(复星医药)联手全球mRNA疗法龙头，布局mRNA疫苗领域

联手全球mRNA疗法龙头，布局mRNA疫苗领域
研报日期：2020-03-17
复星医药(600196)
近期，公司控股子公司复星医药产业与BioNTech签订《Development andLicense Agreement》，BioNTech授权复星医药产业在区域内独家开发、商业化基于其专有的mRNA技术平台研发的、针对COVID-19的疫苗产品。
盈利预测：公司业务布局合理，研发管线渐入收获期，且海外并购及合作不断为公司提供新的业绩增长点。
由于公司业绩自2018Q3开始承压，在基数效应下，叠加CD20单抗上市、达芬奇机器人销售加速、万邦和gland表现良好，我们认为公司业绩将呈现逐步改善加速的趋势。
我们暂不调整公司盈利预测，预计2020-2021年EPS分别为1.36、1.65元，2020年3月13日股价对应估值分别为19、16倍，继续维持“审慎增持”评级。
风险提示：工业核心产品销售低于预期；在研产品上市时间不及预期；研发费用投入超预期；投资收益波动风险。
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