长电科技：业绩见底反转 推荐评级
事件：
公司发布2016年年度业绩预增公告，预计公司2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期5199.75万元相比，将增加90%~120%。
投资要点：
原长电科技稳健增长，为公司发展保驾护航原长电科技订单饱满，开工率为90%以上。长电先进的凸块业务和星科金鹏江阴厂的倒装业务形成一条龙供应链服务，基于14nm晶圆工艺也已完成验证并进入量产阶段，JCAP+JSCC组合成为了当前国内最强封测组合；此外WLCSP产出突破6亿只大关，稳居全球OSAT榜首位置。滁州厂降本增效，效果明显；宿迁厂产品结构调整到位，下半年已开始盈利。原长电科技稳健经营，预计16年为公司贡献4.6亿元净利润，为公司的整合发展提供稳定现金流，预计17年将为公司贡献6亿元净利润。
星科金鹏整合效应逐步显现，迎来业绩反转由于经营机制问题星科金朋连年亏损，公司通过客户资源整合、供应链管理、产能分配等方法进行改善，并已见效。新加坡厂凭借eWLB的全球技术领先优势和市场机遇，以晶圆级封装为发展方向；eWLB产能由4000件/周扩张至9000件/周，已于16年9月实现盈利。此外，星科金朋韩国子公司重点发展的SIP产品已放量出货，预计16年为公司带来近4亿美金营收，随着出货量提升、产能利用率和良率提升，将成为公司业务发展的新一极。
预计星科金鹏将于17年二季度完成整合，迎来业绩快速增长。
维持“推荐”评级：
公司为国内半导体封测龙头，整合星科金鹏逐见成效，业绩见底反转。考虑到星科金鹏上海厂搬迁、人员招募等影响，对2016年业绩进行微调；预计公司16-18年EPS分别为0.11元，0.65元，1.08元，目前对应的PE分别为163倍、28倍、17倍。维持“推荐”评级。
鼎泰新材：增资丰巢科技 买入评级
事件描述鼎泰新材发布公告，全资子公司顺丰控股参股的丰巢科技已完成25亿元A轮融资，由鼎晖领投，国开、钟鼎、熠遥跟投，原股东追加投资，其中顺丰投资以自有资金增资5.5亿。本次增资完成后，顺丰持有丰巢30.86%股权。
事件评论最后一公里成行业掣肘，看好快递企业主导的智能柜平台。随着电商快递需求爆发，送货时间冲突、配送效率低下、人员成本高昂、用户体验较差等问题越发凸显，最后一公里已成快递行业发展的掣肘。而据我们此前深度报告《最后一公里成行业痛点，多模式寻求突破》的分析论证，智能快递柜将是目前最后一公里最有效的替代方案。相较于第三方快递柜公司，我们更看好快递企业主导的智能快递柜平台，主要因为：1）以快递大数据为基础，快递柜布局更为合理；2）以自有快递业务为依托，快递柜运营更有保障；3）以快递品牌为支撑，业务推广更加有力。
股东背景优势突出，丰巢规模行业第一。丰巢定位于解决最后一公里的智能快递柜运营平台，其主要股东（顺丰、申通、韵达、中通）15年占据全国快递市场47%的市场份额。据官网数据，目前丰巢已投放4万组快递柜，格口数量达300万，业务范围覆盖全国74个城市，日均包裹处理量已达快递柜行业第一。我们预计，智能快递柜行业未来三年将出现盈利拐点，五年占据末端配送约19%的市场份额。
原股东追加投资，彰显发展信心。丰巢本轮融资由鼎晖领投，国开、钟鼎、熠遥跟投，原股东继续追加投资，其中顺丰投资增资5.5亿，彰显股东对智能快递柜行业未来发展的信心。本轮融资将进一步提升丰巢在全国范围的布点，巩固公司快递主业的竞争优势。以智能快递柜网络为基础而衍生的数据服务、微仓模式、广告业务未来也同样值得期待。
重申“买入”评级。公司股价近期持续调整，按1月5日收盘价计算，对应17年增发配资后的PE为41倍，已处于可配置区间。考虑到：1）公司作为行业绝对龙头，深筑竞争壁垒，强者恒强；2）公司综合化转型、多元化发展，业绩稳健高成长；看好公司的长期投资价值，重申“买入”评级。假设公司17年完成配套融资，预计公司2017-2018年EPS分别为1.06元和1.24元，对应PE分别为41和35倍。
中信银行：互联网金融布局再下一城 推荐评级
事项：中信银行5日晚间公告，收到银监会《关于筹建中信百信银行股份有限公司的批复》，同意在北京市筹建中信百信银行股份有限公司（简称“百信银行”）。银行类别为有限牌照商业银行，以独立法人形式开展直销银行业务。中信银行、福建百度博瑞网络科技有限公司作为发起人，分别认购百信银行14亿股、6亿股普通股股份，入股比例分别为70%、30%。
老凤祥：龙头公司或更受益 买入评级
核心观点：
黄金零售股的盈利主要取决于销售量，而非金价我们认为黄金价格的涨跌，直接影响上游资源股的投资价值，但下游零售品牌和加工型企业的盈利更多取决于销售量（克数），而非价格。2016上半年尽管金价上涨27%，但我们草根调研的多地多品牌终端门店销售基本都在20-40%的降幅，而相关上市公司的收入和利润也有不同程度的下滑。
从量价两个维度来看，目前时点好于2016年初我们比较现在以及2016年初两个时点，认为目前可以对黄金珠宝零售股乐观一些。1、从金价的角度来看，2016年初226元/g，7月最高点294元/g，目前是264元/g。金价较去年初有15%的增长，但相比7月高点调整幅度10%，短期呈现触底反弹趋势；2、从销量的角度来看，2016上半年我们跟踪的终端门店销售基本都是20-40%的下降幅度，从国庆开始逐步回暖，元旦则基本都在0-5%的增长幅度，这一趋势从社零黄金品类增速也有所体现。
我们认为终端黄金饰品销售回暖的主要原因在于：1）房地产调控，房价压力缓解；2）金价回调反而刺激消费；3）终端门店促销力度大。
预计16-18年EPS分别为2.05、2.26和2.56元，给予买入评级在我们的逻辑框架中，更多要判断的是金价变化下的销售量涨跌，而非金价自身的涨跌。目前时点上我们看到金价比2016年初高，终端销售量比2016年初回暖增长（经销商普遍对一季度表示乐观，认为增长可持续），而龙头公司老凤祥的股价低于2016年初。我们预计老凤祥16-18年净利润分别为10.7、11.8和13.4亿元，对应16-17年EPS分别为2.05、2.26和2.56元，现价对应17年动态估值约16.4XPE，给予买入评级！风险提示黄金价格下跌；终端需求回暖不可持续；港资品牌的冲击。