阿里巴巴豪砸177亿元，这类股受益！

阿里巴巴集团控股有限公司全资子公司Alibaba Investment Limited宣布，其联同银泰商业(集团)有限公司(创始人沈国军的全资公司，合称“联合要约方”)，要求银泰董事会向其股东提呈有关通过协议安排私有化银泰的建议。

根据建议，联合要约方将就每股计划股份支付10.00港元，较其最后60个交易日的平均收市价溢价约53.59%，较2016年12月28日停牌前最后交易日的收市价每股7.03港元溢价约42.25%。

阿里巴巴集团首席执行官张勇表示﹕“中国零售行业的总规模已达到4.5万亿美元，并正以每年10.7%的速度增长。阿里巴巴集团正与线下零售商共同重构传统业态，创新用户消费体验，用实际行动拥抱新零售所带来的长期发展机遇。”

张勇认为，经济没有实体和虚拟之分，只有新旧之别。如果漠视机遇，那么就会不可避免被边缘甚至被淘汰。若能融合移动互联网、实时用户数据及科技的力量来提升运营效率，实体零售企业能够为消费者创造出全新的价值。

银泰商业是中国领先的百货连锁企业，运营29家百货店及17个购物中心，主要位于中国一线及二线城市。银泰在阿里巴巴集团总部所在的浙江省发展尤为强劲。通过2014年7月的首次投资及2016年6月的可换股债券转股，阿里巴巴目前拥有银泰约28%权益。根据建议交易，阿里巴巴将成为银泰的控股股东，持股比例预计增至约74%。

完成建议交易所需的最大现金金额约为198亿港元(约合177亿元人民币)，联合要约方正以内部现金资源或外部债务融资支付交易所需款项。此次建议交易待惯例完成条件达成后方可作实，包括获得银泰独立股东以及开曼群岛大法院的批准。

截至2016年9月底，阿里巴巴集团旗下零售平台的商品交易额中78%来自移动端，9月份移动月度活跃用户数达到4.5亿。

【券商解读】

海通：银泰商业获阿里及沈国军私有化 受益股一览

银泰商业获阿里及沈国军私有化，开盘涨35%，带动A股百货普涨3%以上！

银泰商业获阿里巴巴及沈国军每股10港币私有化建议，较12月28日收盘价溢价2.25%；阿里持股27.82%，沈国军9.17%，双方计划与公司进行更深入合作。测算此交易对应银泰估值243亿元，对应2017年经营性净利PE约30倍(剔除北京燕莎和鄂武商股权收益)，PS约1.3倍，高于A股传统百货(17年18倍PE，0.6倍PS)；

• 我们已在周报重申看好传统百货股：

①基础：市值、估值低和2016年行情表现弱，以及重估价值较市值普遍有1.5-2倍溢价，安全边际高；市场关注度低、持仓少；

②动力：行业收入端弱复苏，带动利润弹性和估值提升； 2017年国企改革更值得期待；

推荐个股：

①自身资产&经营优质，受益复苏弹性大的龙头：王府井、百联、天虹、鄂武商，当前首选百联；

②有国改潜力且受益行业复苏的区域百货商银座、合百、欧亚等；

③50亿左右市值，有重组转型空间的弱经营公司，关注津劝业、北京城乡等。

天风：阿里溢价私有化银泰 关注三主线投资机会

阿里溢价50%私有化银泰商业，彰显新零售时代互联网巨头对实体零售股权投资意愿，实体零售价值持续催化。近期板块表现强势，阿里投资三江购物掀起新零售浪潮、混改持续催化上海及地方国有商业市值表现、阿里溢价私有化银泰继续彰显对新零售布局的意愿。

我们持续指出，新零售是长期趋势而非短期波动，03-08年商品经济大牛市带动实体零售内生外延式成长，09-14年电商崛起分流线下实体零售市场、实体零售收入、利润、估值持续下杀，15年开始消费互联网红利逐步消退(PC-移动-IP)，线上线下渠道市场格局固化，纯电商空间有限因此必然进军实体零售，以金融杠杆形式从资本市场低成本获取渠道资源，进而实现弯道超车，我们判断15-20年的核心命题是新零售，一体化融合，从以商品为中心转向以消费者为中心，商品演化成内容消费的结果，围绕消费者形成系列性的场景内容消费将成核心命题，实体零售股权投资价值得到持续提升，坚定布局！