(凯乐科技)与财务朋友谈论了下对凯乐年报的看法

与财务朋友谈论了下对凯乐年报的看法
#上市公司最新财报解读#?因为凯乐要召开2019年业绩说明会，我就和一个搞财务的朋友聊了下这事。
让他，粗略看了下年报，几分钟的事，很粗很粗。
然后他说了他的看法。
第一，公司盈利能力很强！专网营收137亿，毛利超过20亿。
每股6.18元的净资产，盈利达到0.87元，资产收益率很高。
第二，业绩有洗澡的嫌疑。
计提，能提就提，这，没啥。
关键是，五亿多元的研发开支，百分百费用化，没有进入资本，这，太厉害了！一般公司，研发开支，是大部资本化的，这样对当年的利润影响小，以后逐年核减掉，类似于提折旧。
这凯乐，这做法，五亿研发全费用化，不是一般人能做出来的。
因为这么做，极大地降低了当年利润，也打击了管理者的积极性。
大致相当于，专网毛利20亿，减去研发5亿，房地产和计提两三个亿，还有别的税费等等，所以最后剩下净利润8.7亿元。
而如果研发开支资本化，那就是直接增加4个亿利润，缺点就是还要多交点税。
总之，他觉得，凯乐，是个奇葩，未来走势，什么可能都正常。
上天，上涨几倍，他不敢想。
入地呢，他说，就是公司一点技术含量都没有，就是搬砖，一年赢利八九个亿，都能支撑这股价。
我问那做假账呢，他说，要是做假账，一二百亿的往来，审计能过，也算厉害。
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