(亿利洁能)支持证监会增发未通过！原因如下：除了标的资产未来持续赢利不确定外，还有估价太高，

而且负债率也太高了77%，按净资产收购就不错了，
看报表，这就是一个纯粹的生态施工公司。
感觉没有什么属于自己亮点资产。就是单纯的接业务，然后施工。
在库布其沙漠经营了那么久的生态环保公司，居然没有属于自己的土地资产？居然演变成了

过去10年之间大股东频繁对上市公司亿利洁能进行资产“腾挪”。上市公司发起并购交易规模超过200亿元，其中上市公司先后7次收购大股东旗下资产，累计耗资超过70亿元。上市至今，亿利洁能累计募集资金超过240亿元，累计分红不足12亿元。

腾挪手法一：同一标的实现多次套现
从交易事项看，存在同一标的实现两次套现的情况。以标的伊金霍洛旗东博煤矿有限责任公司65%（以下简称“东博煤炭”）为例。

腾挪手法二：以大股东利益为核心
无论是从支付方式，还是交易目的来看，亿利洁能与大股东之间的交易似乎在不同程度上向后者有着利益倾斜。
首先，从支付上看。当上市公司向亿利集团购买资产时，大部分以现金支付，且支付条件利于集团。

腾挪手法三：突击入股联合资本“熟人”做局
2019 年 11 月，万达金粟（以下简称“万达系”）、民丰资本、康佳投资、均瑶集团（以下简称“均瑶系”）与亿利集团、亿利生态分别签订了《关于亿利生态修复股份有限公司之投资协议》，约定以 6.28元/股的价格分别认购亿利生态发行的新股 2，148.95 万股、1，591.82 万股、1，432.64万股、795.91 万股。万达金粟、民丰资本、康佳投资、均瑶集团向亿利生态分别支付增资款1.35 亿元、1 亿元、0.9 亿元、0.5 亿元，合计 3.75 亿元。

公司先后7次收购大股东旗下资产，累计耗资超过70亿元。国泰君安固收团队曾指出并购可以成为集团内部资源分配的工具，一方面通过将相关资产注入上市公司的方式可以实现资金的回流，另一方面大股东也可以“并购+回购”的模式低价占用资金，即其他方将某一资产并购至上市公司获得资金，后续通过各种理由以较低的价格将资产回购，较为典型的案例为凯迪生态。

频繁交易背后：“母强子弱”，大股东流动性危机信号显现？
为何大股东频繁与上市公司进行频繁交易？为何实控人不惜违规急于将上市公司资产剥离套现，套现背后又有何种隐情呢？这一系列疑问背后的深层次的动因又是什么？