7月21日，全国首张电子烟市场“罚单”诞生，7月24日，2020年烟草行业会议强调，稳定产业链供应链，增强优质烟叶保障能力，提高卷烟生产配套保障能力，持续强化电子烟监管，不断完善全网涉烟信息监测平台建设。
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图：电子烟VS沪深300
来源：choice? 2020.1.1-7.27
年初至今，电子烟赛道涨幅超50%，7月10日，“电子烟概念股”思摩尔在港交所上市，当天暴涨150%，其2019年利润已达到20亿。
电子烟，由雾化器、烟管、电池三部分组成。
主要分蒸汽式（雾化型）电子烟、加热不燃烧式电子烟（HNB）。
中游的设计制造厂商是整个产业链中的核心。
电子烟行业竞争格局如何？
图：电子烟产业链
（来源：并购优塾）