与一期新基金相比，在投资方向上，不惑创投会在创新供应链领域，更加深入与聚焦。
这种专注的力量，恰恰可以成为基金突围的制胜武器。
文 | 马慕杰
来源 | 东四十条资本
2020年7月31日，不惑创投宣布完成第二期人民币基金的首次交割，规模为7亿人民币。
这期基金的绝大部分资金来自于一线知名投资机构、政府引导基金、社会化母基金、家族基金等机构性投资人。
不惑创投成立于2017年9月，旗下共掌管2只人民币主基金，主要投资早期及成长期TMT和创新消费领域。
截至目前，不惑创投管理资产总额超过13亿人民币。
成立近3年来，不惑创投已投资了30多家创业公司，其中早期发掘了新康众、众能联合、盒子科技、锅圈4家5-20亿美金估值的企业，2家2亿美金以上企业，另有7家企业估值在1亿美金估值区间，其中2家计划2021年启动IPO。
“不惑创投，致力于成为最好的创新供应链方向的投资机构。
供应链是中国制造的基础设施，在中国的产业升级的大浪潮中，我们迎来了供应链整合的发展红利期。
”不惑创投创始合伙人李祝捷称，在不远的未来，中国必将诞生世界级的供应链平台企业。
一期LP持续追投二期，新基金已投出6个项目
李祝捷并不否认“募资难”的现实，但这似乎并不算一件坏事。
起码从结果上，不惑创投逆市成功募集了高于一期主基金2倍以上的资金盘子。
据悉，在不惑创投总规模为7亿元的二期新基金中，老LP贡献了大概50%的出资，另外一半资金是新增主流机构LP的出资。
“对任何GP来说，这个募资过程能够促使机构以更高维度冷静看清自己。
如此，每家GP都会对自身有更清楚的认知，比如基金的优劣势、投向趋势等等。
”李祝捷对投中网透露，不惑创投最终的募资数额实际高于最初预期。
而之所以能在整体环境难言乐观的背景下多收三五斗金，很大程度上源于不惑创投稳健的投资风格与较高的命中率。
据李祝捷介绍，不惑创投一期人民币主基金投资项目达到了70%的下轮率，其中，多个重点项目预计单笔账面回报，可以覆盖整个基金。
以国内最大的工程设备智能化租赁平台“众能联合”为例，在不惑创投作为第一轮领投方投资后，众能联合在一年时间内从5亿人民币估值，迅速成长为准独角兽。
“在考量GP的标准上，目前的主流LP会更强调GP的退出路径，及退出的明确性。
”不惑创投合伙人衣家宇对投中网表示，不同于综合策略类的机构，不惑创投自成立以来就坚守“专而深”的路线，以供应链驱动相应链条投资。
换句话说，在供应链创新这个垂直领域中，不惑创投可以称得上是深耕多年。
“我们不会投资特别多的赛道及方向，而是一个专注、垂直策略的机构。
”衣家宇强调，不惑创投二期基金将继续专注于中国的供应链平台、供应链驱动的消费、创新供应链替代人工方向的早期投资机会。
沿着“供应链平台“的核心赛道，截止目前，不惑创投二期新基金已经完成6个新项目的投资。
其中第一个投资项目为“锅圈”，是以供应链为核心驱动和壁垒、增长最快速的社区食材连锁超市。
据了解，在不惑投后短短的10个月时间内，锅圈主营业务增长超过10倍，估值超过5亿美金，有望在未来为不惑2期单笔收回整个基金投资。
再深入与强聚焦，行研节奏决定投资节奏
逆势显骨力，不惑创投在募资端的新气象与新成长，离不开机构本身在专注领域内长期的“深耕细作”。
成立以来，不惑创投始终坚持“行研先行“的投资策略。
用李祝捷的话说，即“先有认知后找项目”。
而这种强研究的打法，也是不惑创投精准投资的关键前提。
“简单来说，我们的方法论是行业研究优先。
通过充分的行业研究优先选择能做到百亿美金级别的赛道，在这个赛道上寻找优质项目。
”李祝捷表示，只有深入的行业研究，才能清楚地认知并捕捉到所投赛道中的“大鱼”，同时避开“大坑”。
不过，近年来，把“行研”作为自身优势与壁垒的基金不在少数。
那么，作为专注于中早期投资的不惑创投而言，在具体行业研究上，又有哪些差异化的策略与体系？
“真正做行研的机构能够清楚的判断相关领域的投资切入点，而不是撒胡椒面拼运气。
举例子来看，在工业品这个赛道上，我们花了一年的时间专做行业研究，从而描绘行业图谱以精确投资机会。
”在李祝捷看来，行研要真正研究透，避免所谓的“伪行研”。
正是基于深刻的行业认知，不惑创投的出手频次虽然不多，但却追求精准度。
在某种程度上，不惑创投的行研节奏决定了出手节奏。
另外，在投后方面，不惑创投也十分注重为被投企业搭建行研体系。
据衣家宇介绍，不惑创投会经常发起并参与与被投企业的研讨会。
在这个过程里，除了帮助被投企业健康成长外，不惑创投还会手把手教那些没有研究体系的被投企业，搭建自己的行研流程。
事实上，虽然不惑创投成立时间不长，但却是一个十足的“老兵基金”。
李祝捷曾任真格基金投资合伙人，在创立不惑创投之前，操盘了数个过百倍回报的明星项目，比如种子轮的找钢网、水滴互助等，拥有丰富的早中期项目退出经验，在创新供应链赛道已耕耘多年；衣家宇之前供职中金甲子，在汽车后赛道、供应链平台赛道及消费连锁赛道这三大方向上，也有多年持续的行业研究，曾早期投资过途虎养车、康众汽配等明星项目。
据悉，与一期新基金相比，在投资方向上，不惑创投会在创新供应链领域，更加深入与聚焦。
这种专注的力量，恰恰可以成为基金突围的制胜武器。
“在机构二八效应愈发显著的态势下，中小机构未来最大的挑战，是首先是要活下来，继续留在牌桌上。
而能够与那些大型头部机构差异化竞争的底牌之一，便是对行业与赛道的深度聚焦。
”李祝捷称。
（来源：投中网）