招商银行是目前A股中盈利能力最强的银行，当然也是股价最高的银行。
之前个人的想法是不会投资金融类的公司，原因是成长性不强。
但是从另外一个角度来看，它比较稳定，享受每年稳定的分红，加之股价波动不会太大，比较适合定期投资。
比较稳定意味着风险比较小，其年化收益率又比银行定期高，加之如果在公司股价低于其价值买入的时候，还能赚取股价差的收益。
这是比较适合风险厌恶型的投资者。
查看了招商银行最近5年的财报，发现它和一般的公司有比较大的不同，比如没有短期借款、没有应收预付等科目，这是银行等金融企业特有的特征。
以下对公司的财报进行分析，判断是否具有投资价值。
一、合并资产负债表
1、总资产
2014-2019 年，招商银行的总资产金额分别为：47318亿、54798亿、59423亿、62976亿、67457亿、74172亿
公司的总资产增长率分别为：15.71%、 8.54% 、5.98%、 7.12%、 9.95%
公司的总资产在稳步增加，说明公司仍在发展之中。
当然总资产的增加，从数据上来看，负债的金额也增加不少。
2、资产负债率
公司最近5年的资产负债率分别为：93.39%、 93.21% 、92.32% 、91.94% 、91.67%
从数据上来看，公司的资产负债率很高，稳定在91%左右，这对银行来说不一定是坏事，因为这说明用户的存款在增加。
这是银行的特有性质。
3、每股净资产
公司最近5年的每股净资产分别为：14.3 、16.0 、19.0 、21.4、 24.2
公司归属于本银行的所有者权益每年都在增加，而股本又稳定在252亿股，因此比值在不断上升，这是好事情。
4、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：17.09 %、16.27 %、16.45 %、16.48 %、16.71%
招商银行的净资产收益率稳定在16%左右，作为最会赚钱的银行，这是好事情。
因为银行的特性，资产负债表只分析以上的科目，从以上科目来看，公司表现的还不错。
二、合并利润表
1、营业收入
2014-2019 年，招商银行的营业收入金额分别为：1659亿、2015亿、2097亿、2209亿、2486亿、2697亿。
公司的营收增长率分别为：21.47%、 4.09%、 5.33%、 12.52%、 8.51%
从数据上看，公司也是保持着平稳的发展。
2、毛利率
招商银行最近5年的毛利率分别为：36.85%、 37.39% 、40.99% 、42.89%、 43.40%
毛利率为逐渐上升的趋势，这是好事情，说明招商银行所提供的服务有比较强的竞争力。
3、归属于母公司的净利润
招商银行最近5年归属于本银行的净利润分别为：559亿、577亿、621亿、702亿、806亿、929亿
归属于母公司净利润增长率分别为：3.19%、 7.60%、 13.00% 、14.84% 、15.28%
最近3年在快速的发展，这也是市场比较看好的原因之一。
4、净利润现金含量比
招商银行最近5年的净利润现金含量比分别为690%、 -193%、 -8% 、-44%、 5%
负数的原因是招商银行2015-2018年的经营活动产生的现金流量净额为负数。
该科目表现不好，未来需要重点关注。
三、合并现金流量表
1、造血能力
上文得知，招商银行5年中有3年的经营活动产生的现金流量净额为负数，可知造血能力不好。
2、看分红
招商银行最近3年的分红率稳定在30%左右，说明公司对股民是比较慷慨的。
3、看公司类型
招商银行最近5年有4年的筹资活动产生的现金流量净额为正数，说明其吸纳了很多资金，查看报表主要是：发行同业存单收到的现金，这属于银行的一个特性。
4、看现金余额
参考一下招商银行最近2年的现金余额，分别是5437亿和5897亿。
四、结语
以上是对招商银行的分析，提供的数据不是很大，原因是银行的特殊性。
招商银行表现好的地方在于：
1、每股净资产在稳步提升。
2、毛利率较高。
3、归属于母公司的净利润也在稳步提升。
招商银行表现不好的地方在于：
1、净利润现金含量比低。
主要是经营活动产生的现金流量净额表现不好。
作为投资者最为关心的应该是该股票是否值得投资，或者是否在低价位。
7月初，招商银行的股价上升到43元左右，最近又回落到35元左右。
从目前来看，招商银行的股价大概率属于偏低的状态。
主要是目前最新的市值为8680.8亿。
而2019年归属于母公司的净利润为929亿，假设合理市盈率为10倍，那合理的市值就应该是9290亿，何况招商银行2020年归属于母公司的净利润大概率还是会上升的。
2021年招商银行的市值比较大的概率会超过10000亿。
作为投资风险偏好低的人，定投银行股或许是一个不错的选择。
以上只是个人分析，不作为投资的建议，自己做判断吧。
（来源：盘中行动）