格力和美的,不用多介绍,无论你有没有投资股票,都应该知道这两家公司。
至少从目前来看,空调的老大还是格力,白色家电的龙头是美的。
它们各自有各自的优势,当然它们也是一对竞争对手。
对于他们来说,2020年是一个比较重要的分水岭,在此之前,格力领先于美的。
其实2020年出炉的2019年的年报来看,美的已经赶超上了格力,再加上2020年的黑天鹅事件,导致美的的市值不但反超格力,而且其差距越来越大。
目前美的最新的总市值为4667亿,而格力的总市值为3439亿。
接下来通过几种数据分析,对比这两家公司,是否值得我们投资。
一、每股净资产
美的2015-2019年每股净资产分别为:11.5 、9.5 、11.2 、12.5、 14.6
格力2015-2019年每股净资产分别为:7.9、 9.0 、10.9 、15.2 、18.3
该值为支撑股票市场价格的重要基础。
每股净资产值越大,通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。
从该数据来看,格力比美的要好。
二、净资产收益率
美的最近5年净资产收益率分别为:29.06% 、26.88% 、25.88%、 25.66% 、26.43%
格力净资产收益率分别为:27.31%、 30.44% 、37.44% 、33.36% 、25.72%
从数据上看,美的比较稳定,格力从2017年开始该数据逐渐变小,这不是好事情。
该数值未来需要继续观察,可以做参考之一。
三、营业收入增长率
美的最近5年的营业收入增长率分别为:-2.28%、 14.88%、 51.35% 、7.87% 、7.14%
格力该数值分别为:-29.04%, 10.80%, 36.92% ,33.61%, 0.02%
美的2017年营业收入已经达到2407亿,
格力2019年的营业收入还不到2000亿。
可见从营业收入的角度来看,美的是领先于格力的。
美的无论是营业收入还是营业收入增长率都优于格力。
四、毛利率
美的最近5年的毛利率分别为:25.84%、 27.31%、 25.03% 、27.54% 、28.86%
格力最近5年的毛利率分别为:32.46%、 32.70%、 32.86% 、30.23%、 27.58%
虽然从整体上,格力的毛利率要好于美的,但是从趋势来看,美的的毛利率处于上升的趋势
五、费用率/毛利率
美的费用率/毛利率2015-2019年分别为:62.55% 、62.86%、 70.26%、 68.58%、 66.97%
格力该数值分别为:64.79%、 62.01%、 47.54%、 50.52% 、51.23%
从数据上看,格力的比值相对较低,说明格力的成本管控能力比美的要好。
六、主营利润率
认真选出一只医药,该股有以下特征可以从下面三个方向入手:当前这种热点轮动板块较快的市场,我的建议是以静制动,看到个股上涨别再用散户思维去追涨,而是考虑一下持续性和次日的承接情况。
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1)医药产业链背景 医药核心领域。
2)具有一定的高门槛、稀缺性。
3)前期具备人气积累,有较高的市场辨识度。
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美的2015-2019年主营利润率分别为:9.02%、9.46%、 6.85% 、8.03%、 8.91%
格力的主营利润率分别为:10.66%、 11.10%、 16.22%、 14.08%、 12.67%
两家公司该值都没有稳定在15%以上,说明未来保持持续稳定的盈利能力的难度相对较大,但是从数据上看,格力该科目还是好于美的。
七、归属于母公司的净利润
美的2014-2019年归属于母公司的净利润分别为:105亿、127亿、147亿、173亿、202亿、242亿。
归属于母公司净利润的增长率分别为:20.99% 、39.82%、 36.02% 、37.77%、 40.08%
说明美的的成长速度是很快的。
格力2014-2019年归属于母公司的净利润分别为142亿、125亿、155亿、224亿、262亿、247亿
该增长率分别为:-11.46% ,23.39%, 44.87%, 16.97% ,-5.75%
该增长率的比值,美的明显优于格力,这也是市场更看好美的的原因之一。
八、净利润现金含量比
美的2015-2019年的净利润现金含量比分别为:196% ,168%, 131% ,129% ,153%
其平均值为155%。
格力电器该比值分别为:352% 、95%、 73%、 102%、 112%。
其平均值为147%
两家公司最近5年的净利润现金含量比的平均值超过100%,该科目没有问题
九、估值
美的最近5年归属于母公司的净利润的增长率的平均值为35%,保守估计未来3年该平均值以20%增长。
因为美的暂时没有公布2020年的半年度财报,又因为疫情原因归属于母公司的净利润以15%增长。
合理市值为15倍,
2020年的预估市值=(242+242*15%)X15=4147.5亿
2021年的预估市值=(278.3+278.3*20%)X15=5009.4亿
2022年的预估市值=(319.4.3+319.4*20%)X15=5749.2亿
目前美的的市值为4667.45亿,高于目前估计的数值,但是低于未来2年预估的市值。
关于格力的估值,格力2019年归属于母公司的净利润为247亿,最近又公布了其2020年半年度的财报,2020年上半年归属于母公司净利润假设为72亿元。
参考2019年下半年的归属于母公司的净利润为84亿+26亿=110亿。
按照这个逻辑,意味着2020年全年格力归属于母公司的净利润很可能不超过200亿。
当然格力2020年下半年可能会进一步发力,假设其归属于母公司的净利润为210亿。
假设2021和2022年归属于母公司利润的增长率分别为15%、
2020年的预估市值=210X15=3150亿
2021年的预估市值=(210+210*15%)X15=3622.5亿
2022年的预估市值=(241.5+241.5*15%)X15=4166亿
从预估的数据上看,目前格力电器的市值也是属于偏高,意味着其股价可能还是处于偏高。
但是未来的市值肯定还是会有所升高。
十、结语
以上只是数据分析,仅作为参考。
从数据上看,美的优于格力的地方主要是:
归属于母公司净利润的增长率比格力好,说明成长性更好,市场更看中这个明显的指标,因此美的的股价高于格力。
但是从数据上看,格力优于美的的地方主要是:
1、格力的每股净资产好于美的。
2、格力的成本管控能力比美的好
3、格力的主营利润率比美的好。
但是市场主要关注净利润的水平,简单来说就是盈利能力还有成长性,从数据上看,美的的市值在最近3年大概率都高于格力。
目前的股价稍微偏高,但是把目光放远一点,股价应该还是会上涨。
虽然本人持有格力的股票会更多,但是不可否认,从数据上看,美的未来3年的表现可能会更好。
当然这需要你进一步的分析和了解,不要听信他人的一面之词。
市场瞬息万变,而投资者是不太可能知道全部的信息,或许只有定投才是一个好的方法。
以上只是个人的分析,不作为投资的建议,有兴趣欢迎留言讨论。
(来源:盘中行动)