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来源：小飞猪的防务观察
直10发射新型导弹，注意弹头非透明整流罩
直10挂载AKD10导弹，注意弹头是透明光学窗口
一张国产直10武装直升机训练图片引起外界关注。
图片上面直10发射了一种新型导弹，这种导弹头部不是透明的光学窗口，而是采用了非透明白色整流罩，外界据此认为它可能是AKD10毫米波制导型反坦克导弹。
在国外同类型导弹之中，国产AKD10毫米波制导反坦克导弹与之最为接近应该是M国AGM-114L长弓海尔法毫米波制导反坦克导弹和英国硫黄石机载毫米波反坦克导弹。
长弓海尔法导弹与它最为接近
还有英国硫黄石空地导弹
国产直10武装直升机现在主要使用国产AKD10机载反坦克导弹。
它采用半主动激光制导，相当于AGM-114K海尔法导弹。
半主动激光制导优点技术成熟，导弹成本价格低廉价。
导弹上面只有激光接收机，内部结构简单，容易维护，研制难度小。
不过它的缺点也非常明显，首先激光在大气层内传播能力低，制导系统工作距离近，限制了导弹射程。
激光容易受到各种不良外部条件影响，雨雪烟雾等都会让它失去效能。
还有半主动激光制导需要外部激光器照射，不能实现发射后不用管，武装直升机发射导弹之后，需要长时间照射目标，限制载机机动，战场生存能力明显下降。
由于导弹本身无探测能力，多目标攻击困难，也难以实现发射后锁定等攻击模式，降低导弹作战效能。
半主动激光制导系统存在较大限制，降低直升机作战效能
配备长弓雷达和长弓海尔法导弹之后，作战效能迅速提高
导弹换上毫米波末制导雷达之后，整体性能明显提高。
首先导弹可以自己探测、识别和锁定目标，发射后不用管。
直升机把目标坐标输入导弹制导系统，然后发射导弹。
导弹离机之后就可脱离，躲入隐蔽物后面，战场生存能力得到极大提高。
载机一次可以把多个目标信息输入到多枚导弹之后，同时攻击多个目标。
毫米波末制导雷达与半主动激光制导系统相比，作用距离更远，探测范围更大，全天候作战能力更强，能够扩展导弹射程。
另外导弹用途也更加广泛，也可以配备固定翼飞机、无人机和水面舰艇。
当然导弹配备毫米波末制导雷达，总体设计、内部结构更加复杂，成本价格上涨，不过这些缺点与前面那些优点相比还是可以接受的。
珠海航展公开的国产末敏弹，它就采用了毫米波/红外成像复合制导系统
国产蓝箭21毫米波制导反坦克导弹
我国相关单位早就涉足毫米波制导领域，并且取得了一系列技术成果。
1998年国产毫米波末制导雷达首次亮相珠海航展，。
这种雷达波长为8毫米，配备国产C701小型反舰导弹，标志着国产毫米波末制导雷达走向实际运用。
进入新世纪之后，国产毫米末制导系统在深度和广度继续向前发展，尤其在微型化、低成本等方面取得了明显突破，为国产毫米波精确制导武器发展打下了坚实的基础。
国产第二代末敏弹就采用了毫米波主动/被动/红外成像复合探测系统，整体性能跨入当今顶尖行列。
在此基础上，我国相关单位利用国内成熟技术，发展国产毫米波制导机载反坦克导弹，2016年珠海航展国产蓝箭21毫米波机载反坦克导弹首次公开亮相，表明我国已经掌握这方面技术，这些都为AKD10换装毫米末制导雷达提供了技术支持。
国产毫米波直升机有源相控阵火控雷达已经动装机实用
从相关图片来看，可以看到AKD10毫米波末制雷达型与AKD10基本上差不多。
外界推测它可能与AGM-144L长弓海尔法一样，在基型弹基础上换上毫米波末制导雷达，发动机、战斗部等没有变化。
优点是新导弹能够继续沿用部队现有后勤保障系统，降低成本和费用。
当然付出的代价就是导弹射程难以大幅度提高，根据相关资料，长弓海尔法导弹射程和半主动激光制导相一样，都是8公里。
因此AKD10毫米波末制导雷达型射程应该与AKD10和长弓海尔法导弹相当或者相近，当然这个指标对付主要和潜在威胁已经足够。
外界认为AKD10毫米波末制导雷达型应该和长弓海尔法一样，也能够安装在国产固定翼作战飞机、无人机和水面舰艇上面。
对于直10武装直升机来说，配备AKD10毫米末制导雷达型导弹只是第一步，下一步更值得我们期待，那就是加装国产机载毫米波有源相控阵火控雷达，成为长弓-直10武装直升机。
直10现在配备光电探测和火控系统，光电系统不辐射电磁波，难以直接测量目标距离，不能直接用于火控解算，需要激光测距仪配合，多目标攻击能力也比较弱。
所以直10武装直升机依靠现在配置不能充分发挥AKD10毫米波末制导雷达型性能，实际上AH64加装了长弓毫米波机载火控雷达就是为了配合长弓海尔法导弹。
所以直10也需要加装国产毫米波有源相控阵火控雷达。
直19侦察直升机已经配备这种雷达
国产毫米波有源相控阵火控雷达已经研制成功，加装在直19侦察直升机上面，进入陆军航空兵服役，用于执行战场搜索、目标指示等任务。
直10没有加装可能是在等待功率增强型发动机，直升机空间有限，毫米波雷达通常装在桅杆上面，既可以避免与其他设备争夺机内空间，还可以让直升机隐蔽障碍物后面，只伸出雷达探测，提高隐蔽性能和生存性能。
当然这样做会增加直升机空重和阻力，这些都需要增加发动机功率。
AH64D在阿富汗作战的时候，由于当地海拔较高，发动机功率下降，许多时候不得不拆除长弓雷达。
直10武装直升机至今没有安装国产毫米波有源相控阵火控原因也就在这里。
从我国航发在2018年珠海航展透露资料来看，直10配备涡轴9发动机功率增强型已经完成研制，它采用了效率更高压气机，功率提高20%，达到1200KW，这样以直10最大起飞重量为6吨计算，起飞功重比达到0.4KW/公斤，而AH64D还不到0.3KW/公斤。
这样就为直10配备国产毫米波有源相控阵火控雷达提供了充足的动力储备，即便在高原山地作战，也不用拆掉雷达。
直10配备它也指日可待
未来直10武装直升机加装毫米皮有源相控阵火控雷达、AKD10毫米波末制导雷达型导弹之后，作战效能将会有质的飞跃。
首先直升机探测距离和范围迅速提高，能够监控更大战场区域。
雷达能够同时掌握上百批目标，同时锁定数十批目标，发射导弹进行导弹。
导弹在发射前输入各自目标坐标，发射后不用管，直升机就可以躲入障碍物后面隐蔽起来，提高攻击成功概率和战场生存能力。
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作为目前市场上较为主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，反映军工行业公司的整体表现。
在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，军工行业的重要性和关注度更加凸显。
军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力
无论是对于美股还是A股，军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。
复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、美的军工投入都呈现逆势高增长。
美国在2001-2002年的互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。
下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。
再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。
2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。
然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。
对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。
因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。
“十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲
2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。
2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。
另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。
2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。
（图片来源：国盛证券研究所）
步入行业五年规划的最后一年，通常我国军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。
当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜。
并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。
近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。
军工行业整体估值处历史相对低位
无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。
一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。
另一方面，经过过去4年持续的估值消化，军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。
以军工行业最具代表性的中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为67.21倍，处于指数2013年12月发布以来41.00%分位点；市净率为3.67倍，处于历史60.18%的低位水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。
数据来源：Wind，截至2020.7.31
中证军工指数目前共有48只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。
中证军工指数全部成份股情况明细表
数据来源：Wind，截至2020.7.31
最后，还需强调的是军工行业内部的结构性分化日趋加大，许多细分领域内技术和行业地位过硬的龙头公司体现出不断增长的稳定性和成长性，未来必将演绎强者恒强的故事。
那么，如何精选军工行业的牛股呢？这道题，相信许多经历过市场震荡的聪明投资者们已经会答了——采用组合化投资规避个股风险。
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更需要向大家指出的是，军工行业ETF比军工股的投资门槛更低，小笔资金即可起步投资，这也是ETF产品往往流动性好、成交活跃的重要原因。