随着半年报的持续披露,投资者该以怎样的思路去掘金半年报行情?在创业板注册制背景下,新股市盈率也突破23倍上限,未来创业板打新收益是否会发生变化?创业板行情又将如何演绎?
流动性充裕 乐观看好三季度行情
问:你好雷总,进入8月,您认为A股市场行情是否会面临所谓“七上八下”的情况?在您看来,三季度的行情将会是怎样的?
雷俊:其实我个人更偏乐观一点,今年确实遭遇了这种疫情的影响,在疫情之后,可以看到像以美国为主的全球发达经济体,都投入了“天量”的货币,包括欧洲、日本,这种货币的巨量投放在短期内是不太可能去回收的,因此流动性充足是全球化的。
在这个时候,国内最近的经济数据表现还不错,我们恢复比较快,虽然大的国际环境还是比较糟糕,全球疫情还在持续发酵,所以整个国内的基调也还是相对宽松的。
而债市比较低迷,股市的赚钱效应和吸引力是非常好的。
包括外资的流入,包括新发基金持续的放量,应该来说三季度还会有很多增量资金在路上。
同时像金融、地产为主的蓝筹板块,还在历史相对偏低的位置,整个下行空间也比较有限,所以我觉得三季度大概率还是一个结构化行情。
三大思路“掘金”中报业绩
问:随着中报业绩披露,在这些业绩超预期的领域,您个人比较看些看重哪些板块?投资者应该如何去选择呢?
雷俊:其实很多投资者,尤其专业投资者在经历过上半年的这波行情后,会发现很多公司业绩已经在股价上面体现出来了,像医药、TMT,包括一部分的建材,这些领域都出现了比较好的同比数据。
但是如何把握业绩超预期这些板块?
大约在50年前,海外市场就有专门的学术文献研究,叫做盈余漂移现象。
这个现象是指,往往在业绩超预期公布之后,上市公司的股价还能够再往超预期的方向上走一段时间。
这个现象其实有三方面的解释
一是股票在业绩超预期的背后,公司可能在内部治理方面有了改善,也有可能是内部定价能力的提升,或是财务管控的提升,带来了实际竞争力的提效。
而这种提效可能是中长周期的,因此会对未来公司的基本面有改善。
第二种解释是说,在超预期之后会有很多的个人投资者,包括一部分机构投资者去关注它,这个时候会形成资金的聚焦效应。
第三,中报的数据占全年数据的一半左右,未来还有三季报四季报,有的人从布局三季报或者是四季报的角度着手,也会有一部分的影响。
嘉宾简介:
雷俊 北京大学信息与计算科学学士 信号与信息处理硕士
曾就职于南方基金管理有限公司,2017年进入长城基金管理有限公司
现任量化与指数投资部基金经理兼部门总经理
新发基金本周三(8月12日)提前结束募集
治愈系医药经理再发新基: 长城健康生活灵活配置混合 (008786)
重点布局“医药健康+美好生活”=
与健康相关的医疗和生物科技,以及助推当下美好生活的环保、智能汽车、新能车、人工智能等智能技术板块
医药+科技+消费
长城创业板指数增强A(001879)
长城创业板指数增强C(006928)
长城久恒(200001)
相关证券:长城创业板指数增强A(001879)宁德时代(300750)长信科技(300088)富满电子(300671)优博讯(300531)(来源:长城基金)