恒瑞医药:未来五年投资价值深度分析!(600276)

2020年8月18日  8:33:12 来源:168炒股学习网  阅读:749人次
股友羡宇
发表于 财富号评论(cfhpl)
恒瑞医药:未来五年投资价值深度分析!(600276)

行业:化学制药

一、从公司的基本面来看

恒瑞医药2019年营业收入232.89亿元,同比增加33.70%;净利润为53.26亿元,同比增加31.16%。

2019年的毛利率为87.49%,同比增加0.90%;净利润率为22.87%,同比减少0.44%;净资产收益率为23.81%,同比增加1.09%。

2019年经营活动现金流净额为38.17亿元,投资活动现金流净额为-19.45亿元,筹资活动现金流净额为-7.19亿元,由此可见,企业的现金流还是比较充分的。

2019年存货周转天数为162.97天,同比增加22.62天,应收账款周转天数为67.08天,同比减少4.86天,净现金周转天数为168.63天,同比增加23.76天。

2020年一季度营业收入55.27亿元,同比增加11.28%,净利润为1.49亿元,同比增加28.76%。

2020年二季度营业收入57.82亿元,同比增加14.28%,净利润为13.47亿元,同比增加10.42%。

二、从公司的历史收益率来看

恒瑞医药今年以来的投资收益率为23.06%,近一年投资收益率为60.41%,近三年年化投资收益率为46.89%,近五年年化投资收益率为39.05%,近十年年化投资收益率为30.57%,上市至今年化投资收益率为28.30%

小提醒

估值并不是一成不变的,要根据公司的业绩变化进行动态调整,本期估值计算的结果不作为投资的依据与建议,保持独立思考才是受益一生的好习惯。

三、从价值投资的角度来看

(1)估值计算

1.市盈率法:77.69元

2.市净率法:30.85元

3.市销率法:59.39元

4.股利折现法:14.66元

5.自由现金流折现法:71.36元

6.成长股估值法:102.77元

四、研判

2019年恒瑞医药的盈利能力在提高,现金流比较充分,基本面运营良好。

2020年一季度与二季度业绩并没有受到疫情的影响,保持增长的态势。

2020年中报显示公司主营产品抗肿瘤营业收入105.76亿元,同比增加43.02%,毛利率为93.96%,同比增加0.66%;麻醉类营业收入55.07亿元,同比增加18.35%,毛利率为90.21%,同比减少0.79%;造影剂类营业收入32.30亿元,同比增加38.97%,毛利率为72.94%,同比增加4.09%;由此可见,公司的主营业务是比较稳定的。

目前市盈率在90倍附近,接近98%的历史水平,反映出人们的投资情绪是非常高涨的。

根据近一年的净利润来预测未来的净利润,计算PEG为2.89,表明股价是相对高估的;根据近三年的净利润来预测未来的净利润,计算PEG为3.08,表明股价是相对高估的;根据近五年的净利润来预测未来的净利润,计算PEG为5.21,也表明股价是相对高估的。

2020年7月17日股价上涨到阶段性高点105.00元,接近成长股估值法计算的102.77元,个人认为从估值的角度,就目前的业绩来讲,恒瑞医药已经趋于合理估值区间,前期获利并持保守态度的朋友应该在100元以上逐渐减仓,开始落袋为安。
切莫贪心,资本市场从来都不缺机会,控制风险永远是第一位。

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(来源:盘手邱羡宇)

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