红日药业半年净利同比下滑,血必净收入下降?此前被纳入新冠用药

2020年8月26日  9:25:38 来源:168炒股学习网  阅读:178人次
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发表于 财富号评论(cfhpl)
红日药业半年净利同比下滑,血必净收入下降?此前被纳入新冠用药

文 | AI财经社 王灿

编 | 赵艳秋

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尽管核心产品之一“血必净”注射液(下称“血必净”)被列入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》(试行第四版至试行第八版),但中药企业红日药业在今年1月-6月却未能实现净利润同比增长。

受新冠疫情影响,今年以来红日药业股价曾在2月初、4月中旬两度上行,后又回落。
截至8月24日收盘,红日药业股价报5.59元/股,总市值167.93亿元。

“血必净”所在板块收入降超30%

8月24日晚,红日药业披露2020年中报。
报告显示,今年1月-6月,红日药业实现营业收入27.82亿元,同比增长21.61%;归属于上市公司股东的净利润3.44亿元,同比减少1.86%。

3.44亿元的净利润,这一数字落于业绩预告此前披露的净利润区间内。
在红日药业看来,“公司半年度归母净利润预计较上年同期基本持平。

红日药业在前述预告中表示,第二季度内,公司各项业务逐步恢复正常。
公司称,“作为疫情用药的血必净销售量同比增长、医疗器械板块国内外订单量激增。

但值得注意的是,据其半年报披露,红日药业的四项主要业务中,除了医疗器械业务收入在今年上半年录得大幅增长外,中药配方颗粒、成品药业务收入均有不同程度的下降。

根据上半年营收占比,红日药业的四项主要业务为中药配方颗粒业务、医疗器械业务、成品药业务和辅料及原料药业务。
其中,备受市场关注的“血必净”归属于成品药业务,该产品在2019年的毛利率高达91.59%,为红日药业贡献了超过7亿元营收。
今年6月10日,红日药业曾在互动平台上表示,“血必净注射液年产能达到8000万支到1亿支。

尽管市场对“血必净”颇为关注,但在今年前两个季度内,“血必净”所在成品药板块的收入同比下降超过30%。

在半年报中,红日药业没有披露“血必净”单产品的收入情况,但鉴于“血必净”产品2019年营收在成品药板块中占比超过七成,“血必净”在今年1月-6月的营收情况值得探讨。

除了成品药板块收入下滑外,占公司总营收比例最高的中药配方颗粒业务收入同比也有减少,减少幅度超过7%。

不过,据红日药业透露,医疗器械、辅料及原料药两个板块的营收在上半年实现了增长。
其中,医疗器械业务收入增长较多,实现销售收入9.63亿元,同比增长超过350%。

毛利率下滑怎么办?

值得一提的是,虽然业务收入有增有降,但红日药业各板块的毛利率却集体下滑。
较2019年同期相比,上述四项业务的毛利率均有不同程度的下降,其中成品药业务毛利率下降最多,下降8.44个百分点。

红日药业并未在半年报中披露毛利率下降的原因。
不过,此前公布半年报预报时,公司曾表态称,“面对形势变化,公司将严格控制各项费用支出。

实际上,将时间轴拉长来看,红日药业确实需要对毛利率变动保持警惕。
以营收占比最高的中药配方颗粒为例,自2018年至今年6月末,该板块毛利率持续下滑,由超过80%降至76.58%。

成本端、价格端的变化均会影响毛利率。
红日药业也在半年报中提醒投资者注意,中药材价格波动、带量采购政策等,均是公司所要面对的风险因素。

以红日药业处方药产品之一——盐酸莫西沙星氯化钠注射液(商品名:安若泰)为例,这款用于治疗成人呼吸道感染的抗生素药品,在今年8月20日参加了第三批国家药品集采并中标。

药品集采的目的是降价。
近年来,受医保支付压力影响,药企招标采购中,降价已成为趋势。
虽然红日药业表示此次集采中标将增厚业绩,但公司也在谈及带量采购时坦言,“政府对通过一致性评价的产品实施带量采购,药品价格降幅明显。

对于处方药药品降价风险,红日药业在半年报中表示,“公司开展核心产品再评价研究工作,通过扩大生产规模、增加适应症、获得专利等方式提高产品竞争力。

未来,如何控制生产成本,并平衡带量采购后药品价格逐步下调所带来的影响,是红日药业必须要考虑的。

(来源:LittleRed11)

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