Sammo评论
2020注定是命运多舛、颇具坎坷的一年，而多达四五千万台库存高企的空调行业更是举步维艰。
在这个多事之秋，市场也发生了巨震。
刚刚公布的财报显示了过去数年都未曾发生变化的头把交椅之争，有了新变化。
格力电器半年报称，上半年，格力电器空调收入413.33亿元，与去年同期793.25亿元相比，同比减少47.89%（占比59.48%）；而一直在空调行业被称为千年老二的美的，其上半年暖通空调收入640.3亿元，与去年同期714.4亿元相比，同比减少10.37%（占比46%）。
仅比较空调收入，格力已经落后于美的。
这是空调在整体下行的态势中美的取得的一个逆袭，与其说美的表现得比格力好，倒不如说美的跌的没有格力多。
虽然结果是超越，但是意义并不一样。
下跌过程中完成超越，在一定程度上讲，并不存在持续性，或许只是昙花一现的结果。
其实在2020年之前，格力一直在多个社交平台大力推广工厂价直销的活动，延续了一年多，而在2020年上半年，董明珠也开展了线上直播卖货，对其过度依赖线下模式进行了一个有益补充。
但是这并不能从根本上缓解疫情对线下业务的冲击，所以格力空调出现了近几年幅度最大的下跌，逼近五成，也让很多同行感受到了残酷。
但另一方面，格力的下跌，也说明空调行业正面临着新的挑战。
首先，这两年受多雨天气影响，空调行业并未出现像2018年之前的大年行情，市场销售也从滔滔洪流转向涓涓细流。
高企的库存因为每年三四月份很多品牌的豪赌加大生产而并未出现有效下降，让这个堰塞湖始终伴随行业成长左右。
其次，线下业务受疫情影响亟待恢复。
这是整个空调市场的尴尬，作为重要利润来源的线下市场，在今年上半年特别是第一季度几乎遭遇摧毁，二季度的缓解也并未达到疫情之前的水平。
未来，线下消费活力还需要进一步激活。
再有，新旧技术相互较劲。
空调行业的智能化转型一直磕磕绊绊，主打智能化的海尔空调虽然费心费力，但市场并未出现预期的替代；而今年空调的风口之一新风又强势崛起，分走一杯羹。
不断有变化，也让消费变得有所延缓，没有大一统的方向，很难在存量市场发生规模宏大的替代效应，这点在彩电市场已经有所反映。
最后，空调逐渐进入不赚钱的泥潭。
今年线上空调销售飙升，与618的那场带有弥补上半年亏损的钜惠有关。
作为深度参与的品牌，美的自然在销量上收获颇丰，但是其产品无论毛利还是净利，依旧是短板。
财报显示格力空调的毛利率仍然高过美的。
格力空调上半年毛利率为32.05%，同比减少3.97个百分点；美的暖通空调上半年毛利率为24.2%，同比减少7.88个百分点。
显然，美的采取了幅度更大的让利，以价换量，从而获得了面子上的超越。
这两大巨头之争，也必将加剧空调行业赚钱难的局面，如果下半年格力降低毛利的话，那么其他中小品牌可能在量额两方面遭遇血洗。
从规模上，美的是反超了，但是如果从量额良性发展的角度看，它的反超是建立牺牲利润基础之上的。
行业变数不断的情况下，美的能否坐稳头把交椅，现在看还充满许多未知，如果格力继续在价格上采取让利措施，那么美的空调尚未坐热就拱手交出头名的情况也是极有可能发生的。
但不管如何，两者的此消彼长，却上演了空调行业的一段精彩。
相关证券：
格力电器(000651)美的集团(000333)（来源：森科技）