广电整合消息汇总
1、事件：
5月20日晚间，中国移动和广电合资开发5g，次日带动广电板块大涨。
5月27日晚间，歌华有线发布因筹划重大事项停牌的公告。
公告披露公司控股股东北广传媒投资发展中心，拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司。
该事项可能导致上市公司控制权发生变更。
今日板块出现一定程度刺激。
5月28日盘后，先后有东方明珠、贵广网络、吉视传媒发布公告，根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》，公司拟以现金出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名）。
这标志着中国广电对上市广电公司的股权整合或将正式拉开序幕。
2、三网融合：
“三网”指的是广播电视网、电信网和互联网，三网融合使得“一张网”能够提供其他“两张网”所能提供的服务，旨在实现三网互联互通、和资源最大化利用。
自从2010年国务院《推进三网融合的总体方案》发布以来，电信网和互联网在电信运营商的整合下已经实现互联互通，因此三网融合亟待解决的是电信运营商和广电系之间的相互渗透。
目前三网融合最成功的案例是IPTV业务，是电信系向广电系渗透的代表，2019年电信运营商的IPTV用户数已经达到2.94亿户左右。
而广电系向电信系渗透的代表，是广电网络的有线宽带业务，用户数在2019年仅为0.4亿户左右。
因此，广电系亟待自身5G网络建设的推动，加大对电信业务的渗透。
3、股权整合：
广电整合和5G网络建设都是为了实现广电系开展电信业务。
不同于电信运营商，广电系由于体制等原因，地方割据属性明显。
全国共有31家省级广电网络公司，各省下还有市级广电网络公司。
要想开展电信业务必须首先完成整合，这既包括股权层面的整合，也包括了物理网络层面的整合。
因此，自中国广电2014年成立以后，形成了广电整合和5G网络建设“两手抓”的局面。
背后的实质，都是为了实现各省广电网络公司开展电信业务，以在传统业务被不断挤压的情况下扩大自身的业务范围。
4、广电整合方案：
早在2016年11月，中宣部等部门印发的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》，就对广电整合做出了明确的部署。
《意见》指出，由中国广电和各省级有线电视网络公司采取包括增资入股、共同发起、股权置换、吸收合并等多种方式，分类实施，按“两步走”推进网络整合。
第一步，中国广电入股省级非上市有线电视网络公司
第二步，推动中国广电股份有限公司（区别于中国广电）上市，并通过股权置换、吸收合并等方式，与已上市有线电视网络公司整合。
2020年2月份中宣部等印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》，进一步梳理和明确了未来中国广电和广电系省公司之间的关系。
未来将成立中国广电网络股份有限公司（股份公司，区别于中国广电），中国广电（2014年成立，5G牌照持有方）携5G牌照等资源入股，各省网公司原则上采用认缴方式携网入股，战略投资者采用现金出资。
广电整合后其主营业务将从有线网络相关纵向扩张到内容上游，横向拓展到无线移动网络及卫星电视。
广电5G后应用不仅包括相关增值电信业务中的信息服务业务（超高清、VRAR等），还包括广播电视工程建设、智慧广电、物联网、智慧社区及智慧家居服务业务等。
5、市场空间：
参考天风的分析，广电系上市公司市值1143亿，考虑只有控股股东换股（30%股份350亿），假设地方上市广电占股份公司股比20%，那么新成立股份公司市值1700亿，而现有三大运营商市值1.6万亿。
美国广电Comcast和电信龙头AT&T市值差距仅30%。
因此，广电体系在深改委推动、5G融合背景下，具备巨大重估空间。
广电可以基于有线电视用户，重点打造超高清特色应用，与三大运营商差异化竞争5G市场，广电网络公司5G 业务业绩弹性测算，以江苏地区为例，在7%的市场份额假设下，到2023 年，广电公司有望因开展5G 业务新增收入88.05 亿元，新增净利润5.52 亿元，相当于2018 年净利润的88.37%。
可以展望广电将是5G时代边际变化最大的运营商。
产业核心股
歌华有线， 首家广电系重组，实控人变为 guowuyuan
1、6月1日晚间发布公告称，歌华有线控股股东北广传媒投资发展中心、间接控股股东歌华传媒集团于6月1日与中国广电签署《出资意向协议》，北广传媒投资发展中心以其持有的公司 2.66亿股（占公司总股本的 19.09%）出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司。
若本次出资实施完成，公司控股股东将由北广传媒投资发展中心变更为股份公司，公司实际控制人将由北京广播电视台变更为guowuyuan。
2、一个市场猜测：歌华有线实际控制人由北京台变更为国务院，这是最令人意外的变动，中国广电的实际控制人便是国务院（财政部为主要出资方），只是由广电总局代为行使主管权。
此外，在各地方广电上市公司对外披露参与组建一网整合公司的公告中，只有歌华有线明确披露控股股东北广传媒的控股权出资发起组建一网整合公司，而其他公司目前只以现金出资参与。
歌华有线在本次一网整合公司组建过程中参与程度更高，角色卡位（有董事提名权）相比其他上市公司更有优势，甚至有乐观分析认为未来中国广电存在借壳歌华有线上市的可能。
3、歌华有线主营业务是负责北京地区有线广播电视网络的建设开发、经营管理、维护和广播电视节目的收转、传送，广播电视网络信息服务，主要产品有有线广播电视网络运营、器材销售。
2017-2019扣非净利润为5.19亿、5.35亿和3.71亿。
简单补充其区别于其他十家省广电公司的要点：
1、不同于其余 10 家地方广电上市公司（东方明珠、华数传媒、广电网络、贵广网络、江苏有线、天威视讯、广西广电、电广传媒、湖北广电、吉视传媒）将以现金出资参与，歌华有线为当前唯一以股权出资参与组建中国广电网络股份有限公司的地方广电公司，并拥有至少一名董事提名权，推断在于歌华有线地处北京，未来大概率也是国网资产证券化重要平台。
2、未来广电国网将成为歌华的控股股东，作为广电国网控股的第一家上市省网，歌华有望成为未来广电国网的上市主体；有券商推测（注意仅是推测）全国一网整合分为两个阶段：全国一网公司挂牌阶段和广电资产整合阶段。
3、挂牌阶段，广电一网整合将通过组建全国一网股份公司（中国广电网络股份有限公司）方式实现，股东包括：
（1）中国广电为大股东。
（2）战略股东方面：中国移动以现金或业务出资战略入股，与中国广电 5G 网共建共享，阿里巴巴将以现金出资战略入股，参与广电 5G网络的运营，提升广电经营活力。
（3）参股股东方面：
1）根据歌华有线公告，公司控股股东北广传媒将以上市公司控股权（37.42% X 51%=19.09%）的对价参与发起组建一网股份公司，作为公司少数股东，拥有至少一名公司董事提名权。
2）预计其他上市公司后续也将以现金等资产参与组建一网股份公司，根据出资额获得相应比例的股份。
3）预计非上市的广电公司将以51%以上的控股权参股，原控股股东成为一网股份公司的少数股东，原省网公司成为一网股份公司的子公司。
4、一网股份公司挂牌成立后，可能通过向歌华有线注入一网股份公司优质资产的方式增资，进一步提升其持股比例。
歌华有线上市公司主体变为一网股份公司。
公司未来将通过发行股份吸收合并的方式，将其他上市公司旗下广电资产逐一整合。
大多数业务单一的广电上市公司资产将被吸收合并进入一网股份公司；部分业务较复杂的公司或将置出体内的广电资产，换取一网股份公司少数股份，原上市公司主体保留。