据文旅部统计,从10月1-4日,全国共接待国内游客4.25亿人次,实现旅游收入3120.2亿元。
与此同时,三亚免税商店3日的销售额创下单日新高,比平日高出50%以上。
如此看来,旅游股大概率在节后会迎来一波上涨。
但行情是否具有可持续性,后市又有哪些旅游股值得配置呢?
01 PART 旅游股上涨逻辑
1、多年保持高速增长态势。
近几年来,随着居民消费水平的不断提高,旅游文化建设的不断推进,我国旅游业持续、快速发展,出游人数不断增加,年内多次出游人数所占比例不断上升。
2015-2019年,中国旅游业的游客数量年均复合增速(CAGR)高达10.8%。
而中国旅游业的市场规模CAGR为13.8%。
其中,2019年中国游客数量突破60亿人次,再创历史新高。
据文化和旅游部统计,2019年国内旅游人数达到60.06亿人次,比上年增长8.4%;国内旅游收入5.73万亿元,增长11.7%。
城市居民消费支出4.75万亿元,增长11.6%;农村居民消费支出0.97万亿元,增长12.1%。
此外,旅游业对GDP的综合贡献达10.94万亿元,占GDP总量的11.05%,直接和间接就业7987万人,占全国就业总人口的10.31%。
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2、下半年业绩复苏强劲。
因受新冠疫情的影响,今年上半年旅游业可谓惨淡不堪。
不过,好在国内疫情得到控制后,旅游业逐渐恢复。
除“五一”假期旅游数据超出市场预期外,“国庆假期前4天4.25亿人次出游”的靓丽数据,也再次给旅游业带来强劲增长。
据文旅部统计,国庆长假前三天(10月1-3日),国内游客人数持续增加。
全国累计接待国内游客3.16亿人次,同比恢复77.5%;旅游收入2312.3亿元,同比恢复68.4%。
3、多重利好刺激。
9月18日,为了加速恢复旅游业,文旅部还在节前提高了景区限制游客人数,达到75%的最大承载量。
目前,全国已有1500多个景区门票免费或打折,20多个省市的相关部门都在发放优惠券。
另外,国内疫情防控进入常态,外出旅游风险降低。
受疫情隐患可控、长假、出行意愿增强、出行性价比高等多重利好因素叠加,旅游板块持续回暖。
4、估值大幅抬升。
据Wind数据显示,截至7月底,餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到322.62X,高于8年平均线(49.87X)和5年平均线(52.32X)。
其中,景区/酒店/餐饮的PE估值分别为172.52/112.32/226.94 倍,与8年平均估值相比分别为317.05%/92.26%/322.36%,景区、酒店和餐饮板块均远高于历史水平,主要原因是公司业绩受疫情影响较大。
资料来源:wind,东方证券研究所
02 PART 旅游股如何配置?
自2013年以来,休闲服务业呈现出平稳快速发展的态势。
综合以上逻辑,可以断定新冠疫情对旅游业的影响只是暂时的,长期上涨的逻辑没有改变。
归纳起来,旅游行业各子板块的具体投资逻辑梳理如下:
值得重点关注的公司有:
中国国旅(601888.SH)
上海机场(600009.SH)
宋城演艺(300144.SZ)
华侨城A(000069.SZ)
华侨城A,是国内文旅规模最大的龙头企业,拥有独具特色的“文旅+地产”商业模式、成熟的产品线不断迭代(互动式、娱乐性的“欢乐谷”、商业性的“文旅+地产”等可以在全国复制)。
此外,华侨城 A的盈利能力也比较突出,上半年地产业务毛利率高达80.7%,文旅业务毛利率为37.7%,公司整体毛利率为54.9%,高于其他房企。
不过,还是要给大家提示一下风险。
对近期涨幅过高、已脱离基本面的旅游企业要注意规避,切勿盲目追涨。
从长期看,旅游业确实是一个值得重点关注的板块,特别是龙头股。
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(来源:粽哥2025)