(腾达建设)内在价值与安全边际

2020年11月20日  11:03:22 来源:168炒股学习网  阅读:87人次
股友能量
发表于 腾达建设(600512)
内在价值与安全边际

内在价值、安全边际——低估——投资差价

持续发展、高成长性——预估——投资未来

1)内在价值,未来现金流的现值,强调其的初衷是透过分享企业的持续发展和增长实现投资收益,而不是通过博弈在市场上赚取其他投资者的钱。
评估一家企业内在价值有多种方法,但对于非专业人士有些不太实用。

A基于看好的行业题材中,筛选营业收入、净利润、每股经营现金流近三年稳步上涨,最好的状态是增长率也是稳步上涨,剔除资产负债率超过50%,后文解释为什么是三年。

B业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。
从A中筛选出主营突出、发展方向明确、业绩增长原因合理的,比如:主营业务爆发、产品涨价等,剔除不稳定因素,比如:重组合并导致财务报表形式好转等,剔除高管变动频繁、减持频繁、持股比例左手换右手比如其减持其配偶增持,剔除长期不分红派息的。

2)安全边际,内在价值与价格的差额。
换一种更通俗的说法就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。
值得买入的偏离幅度必须使买入是安全的。
最佳的买点是即使不上涨,买入后也不会出现亏损,这时的偏差为安全边际。
怎么知道是被低估又低估多少?对比!

C市盈率,最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,P/E=股价/每股收益=市值/利润,对于A股来说,不要笃信低于多少高于多少,每个行业差别较大。
因此,用行业内对比方式去看,筛选出动态市盈率低于行业平均水平的,非静态,动态能剔除偶然因素。
如果整个行业市盈率偏高,行业被高估,那就是选股准备工作没做好。
这里也解释为什么常说找市值大的权重白马,因为他们利润是有目共睹的增长。

3)高成长性,如果说低估解释了茅台白马权重的上涨,那么高成长性解释了次新、创新型个股的持续上涨。
高成长性一是政策的指向,二是行业题材的未来,三是落实到个股的战略、技术、项目等。
这也意味着不局限于前面的低估。

D题材的未来,尤其是次新,没有更多的财务数据去仔细对比,但能涨得相当好。
因此,筛选出政策支持的、未来发展的,个股战略转型升级、技术突破产品升级、新项目提振的。
比如:人工智能、国产芯片、新能源车、5G等等

3、最重要的总留在最后:时间和空间

做投资前一定要先设定一个盈利目标和一个持股期限的最高限制,一般两到三年是业绩最好的持有期限,且过去三年的业绩报告支撑预判的时间大致也就两年左右,这对于机构投资者来说正常,对于多数投资朋友们并不适合长线持有。
因此,要修正一个观点,短期并不是不能做价值投资,将时间预期缩小配合前文对应周期的财务支撑去做。

Eg:持有时间预计1个季度,空间50%(盈亏3:2),按上面流程筛选季度财务数据良好(横纵比,与前几季对比再与前两年同期对比,主要是避免周期性影响),目前没有重大利空 ,股价在技术低位。
比如现价20,三个月内最低价15,(20-15)*3/2=7.5>20*30%=6,买入止盈目标26,1个季度内到26卖出,没到1个季度到期卖出。

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