(ST冠福)终于看到吧里有人拿商誉说事了，这是最扎心的，这唱空到点子上了。我也一直思考这个问

终于看到吧里有人拿商誉说事了，这是最扎心的，这唱空到点子上了。我也一直思考这个问
终于看到吧里有人拿商誉说事了，这是最扎心的，这唱空到点子上了。
我也一直思考这个问题，商誉占市值一半，也占净资产一大半。
计提30亿后，净资产还有35亿，但商誉占了19亿，实际净资产16亿不到。
商誉使净资产质量大打折扣。
所以实际净资产并不是那么高，账目上股价几乎破净，但扣除商誉大概就是2倍多市净率了，扎心！可怕的是后面没有一大堆债务。
但是，对于冠福这个双主业，无论哪个，在大A炒作中，其市净率怎么可能不超过3倍以上，若这两家单独上市，市净率不超过5倍以上我倒着走。
事实上市场上的牛股，其市净率5-15之间 ，市盈利百倍以上。
不用看别的，看看酒股板块就知道。
银行、地产、煤炭钢铁那才是传统低市盈、低市净板块。
商誉其实就是基于对并购标的的乐观看好（收益法评估)，溢价收购。
是不是真的那么好，需要用业绩说话。
这19亿商誉包括收购塑米和能特科技的溢价，分别溢价15亿和16亿。
到目前商誉合计为19亿，已经减了大部分当年1亿净资产的电子商务塑料城平台作价16.8亿收购，后来塑米增缴资本到3.5亿，实际溢价13亿。
这些年来，塑米和能特科技利润贡献都很不错。
这两家并购的公司都各自赚回来超8亿。
这两家公司一家是低毛利，一家是高毛利，对冠福利润贡献各占一半。
利润贡献对比收购价，市盈率低于10倍，因此按收益法评估是物有所值。
意思是，要是缺钱卖公司的话，无论哪一家没20亿以上打死不卖。
两家加起来能卖40亿，还算便宜的。
能特就不用说了，当初2亿多净资产的公司，发展几年，收获的利润不算，单子公司75％10.66.亿作价卖给帝斯曼。
至于塑米城，2020年评估价值21亿，比收购价增值5亿。
你说低于20亿能卖不？