300355蒙草生态
事件：1月19日，公司发布2020年年度业绩预增公告，预计2020
年年度实现归属于上市公司股东的净利润9.22亿元到9.62亿元，同
比增加130.00%到140.03%。
预计公司2020年年度归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润为8.25亿元到8.53亿元，同比增
加300.00%到313.59%。
公司披露其预增主要系接受到的订单比较饱
满，整体产能利用率较高，整体业绩明显好于去年同期，营业收入和
毛利率同比有所增长。
我们认为公司业绩增长符合预期。
功率半导体量价齐升，国内IDM龙头有望受益：需求方面，功率半
导体受益下游强劲需求拉动，尤其是汽车电子，市场规模持续扩张，
根据IHSMarkit预测，2021年中国功率半导体市场规模有望达到159
亿美元。
由于疫情影响海外多家晶圆厂产能受损，叠加终端需求旺盛
以及对2021年供应链安全的顾虑，全球晶圆产能出现供需不平衡的
情况，其主要产品集中在扩产较为缓慢的8英寸晶圆，其主要表现为
交期增长与部分标准产品涨价。
据IHSMarkit的统计，公司为2018
年中国规模最大的功率器件企业与国内营业收入最大、产品系列最全
的MOSFET厂商，在中国MOSFET市场中排名第三，仅次于英飞凌
与安森美。
我们认为公司作为国内IDM龙头，具有一定产能优势，有
望受益于目前8英寸晶圆供需不匹配的态势。
根据公司2020年半年
报，公司订单饱满，2020上半年的平均产能利用率在90%以上，运
行效率良好，我们预计随着8英寸晶圆供给持续吃紧，2021年产能
利用率将持续高位运行。
特色工艺技术水平国际领先，积极布局第三代半导体拓展业务范围：
据招股说明书，公司能够提供-100V至1500V范围内低、中、高压全
系列MOSFET产品的企业，BCD工艺技术水平国际领先、MEMS工
艺等晶圆制造技术以及IPM模块封装等封装技术国内领先。
另据公司
公告，公司也正积极布局第三代半导体其中，氮化镓产线已建成，产
品接近量产，碳化硅二极管已正式量产，技术水平已达国际一线水平，
6英寸碳化硅晶圆生产线领先全国实现商业化量产，月规划产能1,000
片，并预计2021年推出碳化硅MOSFET，另外公司还增资瀚天天成，
积极布局碳化硅产业链