(长春高新)好股好机会【研究-138】——好股票投资机会再认知（重发以方便高新读者，原文发于

好股好机会【研究-138】——好股票投资机会再认知（重发以方便高新读者，原文发于
好股好机会【研究-138】——好股票投资机会再认知（重发以方便高新读者，原文发于“财富号”欢迎关注）一、有争议就有空间。
凡是存在市场争议，就必然存在市场空间。
比如，说喝酒有害、强国不能靠茅台、茅台属于富人的……；说生长激素有副作用、没有多少人知道长春高新是做什么的、靠营销推动……。
这些议论一直存在，就说明市场依然存在巨大分歧，也就存在产品的市场拓展空间。
什么时候没有了争议，比如普通钢铁、运输、柴米油盐……那么，说明空间就真的饱和了。
没有争议，就没有空间。
这，也许是一个可靠的观察指标或者叫观察窗口。
二、好股票都有三次难得机会。
好股票会给投资者三次难得的投资机会。
换句话说，好股票也不是一帆风顺、只涨不跌的，它也有跌宕起伏，就像波浪一样，股价随市场情绪波动而波动，有高潮有低谷。
但是，每一次低谷都是留给投资者最佳的投资机会，几乎可以说是千载难逢的机会。
例如长春高新，它的第一次机会，是15～16年股市风波导致的大调整；第二次机会，是18～19年的不实传闻引起的大调整；第三次机会，是2021年开市以来到目前还在纠缠中的所谓“抱团瓦解”大调整（其实是有一部分股票调整比较大但有些并不算很大）。
贵州茅台也是这样，历史上有三次难得的最佳买入机会（不展开讲了）。
可以肯定的说，这一次与以往任何一次都一样，不会如有人在这种时候就总是说的有什么“不一样”（有人每遇调整就总说“这一次不一样”、“风格切换”等等完全一样的话）。
好股票调整就是为创新高做准备的，调整震荡，抖落浮尘，调整过后，新高再现。
来年今日，或者3、5年后，回头看看今天的股价，你就会有一种登五岳而“一览众山小”的畅快感！三、好股票下跌就是机会。
其实，A股市场2021年开市以来的这一波调整——所谓“抱团”被“瓦解”——幅度并不算很大，最多是中级调整，主要是前期涨幅较大资金集中的所谓“抱团”白马龙头股。
“抱团”首领股王贵州茅台，最大跌幅27.6%。
“药茅”长春高新从1月6日创历史新高520元/股开始，调整下来最大幅度27.3%，比起前2次超过33%和42%的调整，真的算是比较温和的，是非常正常的调整。
真正的好股票才是资金寻求“抱团”的好资产，好资产“抱团”永远不会被“瓦解”，它是滚雪球的过程，只会越滚越大。
当然，在滚雪球的过程中，不排除有“蹭雪球”的“伪抱团”股票，它们必将在跌宕滚动过程当中，不断“瓦解”粉碎跌落。
这些“伪抱团”它不是真实的“雪球”，而是空心气球，是市场情绪跟风“团”，它们一有风吹草动，就球破气散，迅速瓦解。
这是很自然很正常的事情，每一波行情都是这样：有主流有支流，有领军有跟从。
真正能够一以贯之穿越牛熊周期的，永远是少数具备过硬能力和实力的超一流好公司。
我一再说“好股票下跌就是给投资者机会”，只要你不是抱着投机的目的，而是长期投资，买入并长期持有好公司股票，就一定会有很高的回报。
四、对好股票要保持信心和耐心。
有投资者朋友留言：要投资，投祖国，我在中车10年投资路，必有厚报！我认为（回复）：有10年投资路的恒心，何惧投资不成功！无论怎样的公司，哪怕是非常缓慢增长的公司股票，从一个比较长的历史来看，只要公司不倒并且没有大的问题，多多少少都是能够赚钱的。
不过话得说回来，快速增长型公司比缓慢增长或者不增长的公司，其市场表现是天差地别的：快速增长型公司股价上涨往往很快。
中车是一个缓慢增长甚至不增长的公司，望投资者朋友留意。
投资要有坚定信念——指对好公司价值的坚定信仰，我强调的是“好公司”；但切不可滥用情怀，坚信国家强盛必将创造企业发展奇迹这话没错，但投资依然要谨慎选择高盈利快成长的好公司，才能分享经济发展企业增长带来的高回报。
以下是我在《股市特性》（股事大学-14）中第6特性所说的“财富沉积特性”：股市如海洋，充满暗流和波动，斗转星移，春来冬去，带走的是浮蚁漂萍，沉积的是真金白银。
纵观A股30年、西方200年股市历史，只要是正常稳定发展的上市公司，并不需要特别杰出优秀，长期来看，存续下来的公司，绝大多数的股价都呈上升趋势，幅度从10倍到万倍不等。
能够不计岁月长期持有这些公司股票的投资者，都成了股市大赢家。
但是遗憾的是，除了巴菲特等少数投资大师以外，极少有人能够做到。
它揭示股市中一个少为人知的真相：财富沉积特性。
（参见《股市特性》）做价值成长投资难，不是难在不知道怎么做，而是难在知道了却做不到，正所谓“知易行难”。
明明知道是好公司好股票，但是要忍受长时间的寂寞等待，还要忍受股价大幅下跌的煎熬，真的不是一般人能够坚持下去的。
但是，世间万有法则就是如此简单直白，不容变通，且没有回旋的余地：有舍才有得，有付出才有回报；相反，无舍便无得，没有付出就没有回报——而且可能还有负回报：时间成本、资本成本、交易成本……都是收不回来的成本。
能够长期坚守，做时间的朋友，伴优秀企业成长，才是真正最难最难做到的。
对好股票要保持信心和耐心。
做不到这一点，就不叫价值成长投资；没有坚定信念，就根本做不了真正的价值成长投资者。
2021-3-22～～～～～～～～～～【参考资料及重要提醒】《股事大学》2～15、《股事论语》1～10，系列评论《研究》等独家原创文章，见于“财富号”等媒体平台。
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想要真正掌握成功投资理论并在股票投资上有所成就，就必须痛下功夫系统阅读，尤其是最新修订的《股道金纲》（“股事大学”-15），更应该细读深研，融会贯通于具体投资实践，想绕过去走捷径是根本不可能的。
如果只想看到我给你介绍分析几只股票就轻松赚钱，而不愿花时间认真研读并敦志笃行，那根本不可能坚持到底，更不可能获得最后的成功。
届时勿谓言之不预！～～～～～～～～【投资哲学】先谋后事者昌，先事后谋者亡。
——马总（唐代学者）大凡事只得耐烦做将去，才有烦心便不得。
——朱熹（宋代理学家）股票市场，短期是投票机，长期是称重机。
——格雷厄姆（投资理论家）股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。
——芒格（投资家、思想家）当有钱人遇到有经验的人，有经验的人最终有钱，而有钱的最终得到经验。
——巴菲特（投资家、企业家）成功=艰苦劳动+正确方法+少说空话。
复利是世界第八大奇迹。
——爱因斯坦（科学家）如果说我比其他人看得更远，那是因为我站在巨人的肩膀上。
——牛顿（科学家）把你的鸡蛋集中放在一个篮子里，然后，看好你的篮子。
——吐温（文学家）有了理想之后必须用自己的方法找到通往理想的道路，否则，理想只能是空想。
——尼采（哲学家）时间是人类的天使。
——席勒（哲学家）～～～～～～～～（股道图片）股道金纲前言A股建市已届“三十而立”之年，一路风雨兼程，历尽坎坷艰辛。
有几人由穷变富？又多少人由富变贫？股谚云：“七亏一赚二平。
”市道凶险可见一斑！你若想要战胜市场成为股市赢家，必先“苦其心志”脱胎换骨战胜自己。
“人恒过，然后能改；困于心，衡于虑，而后作。
”（《孟子》）曾有智者，矢志破解股市奥秘，探寻成功投资之道，诸如格、费、巴、芒、林等大师，道高行深，彪炳史册。
但终因人性丑陋，大道难行。
遍观市态：投机取巧者众，机变巧诈盛行，博快赌短，舍本求末，按图索骥，绘影绘形，风声鹤唳，草木皆兵，道听途说，狼奔豕突，风口热点，妖鳄隐形……历数载，余竭力笃行，汇名家之经典，鉴实战以验证，去糟粕而存真，淬龙泉于火冰，遂成《股道金纲》。
虽非大方之家，却堪独树异帜；宁立一家之言，无求众口同声；不图闻达江湖，但愿助益亲朋。
利己及人，不亦乐乎。
今特公开发布，仅供分享切磋，敬告风险自担。
唯祈：福至心灵！福至心宁！谨此。
一、心法纲股市博弈场，飞蛾扑火亡；若无罗汉功，劝君莫轻狂。
格局存高远，诚信通神仙；守正能出奇，美意可延年。
归元无二路，修行贵以专；功不唐捐者，赢家金纲传。
坚持精英投资，坚定价值信念，践行严谨稳慎，力戒粗浮浅薄，笃信价值成长，专注极致精品。
归结为股道十六字真言：笃信价值，专注成长，追求卓越，行稳致远。
二、路径纲A股市场以新《证券法》和注册制为标志，进入具有供给侧结构性（即非普遍性）特征的价值成长牛市新时代。
价值成长牛市将以关键少数价值成长极品股票持续走牛，带动绝大多数一般股票循市场原则按质行价，其市场表现为：价值成长极品股票长期波浪式前进螺旋式盘升屡创新高，一般股票时有短期波动长期表现平庸，极差股票长期低迷不振甚至持续下跌直至退市。
价值成长牛市的优秀企业，不分行业题材，都是以规模优势、品质优势和效益优势为突出特征的卓越公司。
市场将以精英决定平庸，少数引领多数并决定多数，不以任何人的情绪和意志为转移，走出历史性的长牛慢牛新路径。
价值成长优秀企业的共同特征，可用数字表示为866，即——A、价值成长优秀公司的8个核心要素：收益快增长，产品大市场，财务优富稳，负债低减平，治理高标准，壁垒护城河，核心竞争力，行业第一龙。
B、价值成长优秀公司的6项核心资产：企业的核心竞争力集中体现在企业的6大核心资产，即包括核心人才、核心文化、核心能力、核心技术、核心产品、核心企业在内的核心集群，其中高素质的核心人才是企业核心资产的核心。
核心人才和核心产品构成企业的核心竞争力及坚深壁垒护城河，让企业处于无竞争对手或竞争绝对优势地位，并不断强化这种优势。
C、价值成长优秀公司核心竞争力的6个特性：价值性，稀缺性，扩展性，永续性，不可替代性，难于模仿性。
即：具备较高的社会价值和经济价值且市场前景广阔；产品稀缺不易得到且竞品很少；核心产品可扩展衍生出一系列细分产品并自成体系；业务具备永续发展的基础和潜能；具有不可替代的功能作用；具备高技术壁垒，不容易被复制模仿。
三、定律纲股市基本定律是：公司收益增长和公司资产质量，尤其是收益增长，决定公司价值，公司价值最终决定股价。
因此，股票投资收益率与公司收益增长率及持股时间长度正相关，其公式表示为：G≈ (1+F)^NG：股票投资收益F：公司年均收益增长率N：持股时间（年次方）投资期3年以上，投资期限越长有效率越高。
必须说明的是，这不是严格意义上的数学公式，而更多的是哲学意义上的价值成长评估模式，是价值取向指引，追求模糊的正确，避免精确的错误。
芒格认为，股票投资收益基本上相等于公司净资产收益率ROE。
其前提是以合理价格买入低估值、低分红的杰出企业。
价值成长投资强调的是，高资产收益率ROE前提下的高成长性。
强盈利能力基础上的可持续高成长，是好股票的唯一标准。
股票投资，投的是公司而不是股市，拼的是耐力而不是财力，比的是时间而不是速度。
因此，股票投资的最佳方法，不是做得越多越好，而是尽量多看少动，矢志不移坚持长期主义和极简主义的投资理念：一旦找到极其稀缺的伟大企业，就要敢于下重注买入，把它当作自己的公司和终身的事业，长期甚至永远持有，不理会市场的任何喧嚣和躁动，不动如山，始终伴随企业共同成长。
——这才是既简单又不易做到的价值成长投资的至简大道。
四、箴言纲我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
我看到很多人自称他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
投资有两种基本的方法：一种是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归；我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。
这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。
尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。
如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。
——菲利普.费舍市场或许会有一段时间对企业的实际运营成果视而不见，但最终将会肯定它。
正如格雷厄姆所言：短期而言，市场是一台投票机；但长期而言，市场是一台称重机。
股票本质上是公司的部分所有权，股票的价格就是由股票的价值，也就是公司的价值所决定的，而公司的价值又是由公司的盈利情况及净资产决定的。
虽然股票价格上上下下的波动在短期内很难预测，但长期而言一定是由公司的价值决定的。
作为一个投资者，你的目标很简单，就是以理性的价格，购买一家容易明白的，它的盈利从今天到未来的5年、10年、20年确定能大幅增长的企业。
随着时光流逝，你会发现符合这样标准的企业并不多。
所以，当发现符合条件的企业时，你应该大幅买入，而不是小赌怡情。
就互联网的情况而言，改变是社会的朋友，但一般来讲，不改变才是投资者的朋友，如人们对品牌的喜爱。
价值投资需要长期坚持，如果你不愿意持有一只股票10年，那么你连10分钟都不要持有。
我们一直坚持不动如山的原则，这种行为表达了我们的一个观点：股市是一个不断重新定位的地方，在这里，钱会从活跃者手中流向耐心者手中。
投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。
我一直认为从事经济预测工作的人，唯一的价值就是使得算命先生的存在具有合理性。
时间是杰出公司的朋友，是平庸企业的敌人。
公司的品牌力，产品属性，分销系统的实力，这些都赋予它们巨大的竞争优势，在其经济城堡外围建立了一条护城河。
与此相反，一般公司则必须在没有这样的保护情况下，天天奋战。
最值得拥有的公司是，那些在一个一直延伸的时间周期里，可以不断利用增量资本获得很高回报率的公司。
与此相反，最糟糕的公司是那些，必须或将会，要求不断的大量资本投入，但回报率低下的公司。
——沃伦.巴菲特股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。
我们的投资风格有一个名称——集中投资。
我们偏向于把大量的钱集中投放在我们不用再另外作决策的地方。
如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉，那很难估算。
但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。
那是很好的事情。
我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。
我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。
理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。
“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它。
重要的是你的“能力圈”，投资者不仅要知道自己知道什么，更重要的是知道自己不知道什么。
——查理.芒格进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。
你日常生活的环境正是你寻找10倍股的最佳地方。
股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变：与每一只股票紧密相关的是公司的经营……如果一家公司的经营状况比以前更差，那么这家公司的股价就会下跌；如果一家公司的经营状况比以前更好，那么这家公司的股价将会上涨。
预测宏观经济是没有用的。
我认为“股价”是投资者所能追踪到的最没有价值的信息，却又是投资者最普遍追踪的信息。
想要依赖预测市场短期走势来投资赚钱是根本不可能的。
要获得很高的投资回报需要耐心持股好几年而不是只持有几个月。
只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。
——彼得.林奇信念、耐性、方法，是成功投资缺一不可的法宝。
信念丢了，越奋斗越不幸；性不耐烦，越拼命越麻烦；事不得法，越努力越失败。
在股票投资中，格雷厄姆/巴菲特致力于寻找价值洼地，费舍专注于成长爬坡，巴/芒主义发现了伟大企业。
这是价值投资思想的三大丰碑和智慧宝库。
学习投资大师理论精髓，与时俱进，吸收、融合与创新并举，产生了我的“价值成长投资”理念。
价值成长投资的理论核心是：强盈利能力基础上的可持续高成长才是好公司。
执念于“低估值”是误区（有人把低价等同于低估），盲目的“涨多了不能买”同样是误区，如果不增长，低估的还会更低，如果持续快增长，眼前看似“涨多了”，长期看还是很便宜。
买入高盈利快成长的杰出企业，与时间共进，伴公司成长，安享复利增长，坐赢财富自由。
优秀企业具备财富积累马太效应，随着时间推移，投资者的权益资产价值将获得复利增长，慢慢变富。
关键是投资者要有对价值近于虔诚的信仰：笃信国运上升带来的红利，笃信好公司的成长价值，笃信价值成长正确理念的无穷力量。
然后，守信耐烦，甘于寂寞，愿意等待，把一切交给时间。
时间是复利之母，你给她10年，她还你10倍。
风动云动，心不能动，持有好股票，不动如山，就是金山银山。
选股票，要么唯一，要么第一。
钻石一颗胜过破铜十车。
若能在实践中形成一套自己的投资价值标准和行为准则并坚守始终，你必将成为股市中的大赢家。
——东方奇龙后记《股道金纲》是汇聚笔者多年股票投资实践经验和学研成果的精华结晶。
初创于2017年间的《股市真经：新时代 新股市 新策略》，后经多次反复补充修改，几易其稿几更其名，2020年初修订为《股市赢家五大金刚》（2.0版、3.0版），及至2021年2月辛丑牛年春节前后再行修订，历经近4年时间，始定名为《股道金纲》。
谨以此献给引路导师和同道投资者朋友！2021年3月1日收笔于汇丰极品堂～～～～～～～～～～【东方20股票池】不求一网打尽，但求百里挑一。
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因此特别有必要解释一下：一是我不推荐股票，只是表明我的观察和分析而已；二是投资者朋友必须独立思考，参考他人意见分享观点都可以，但是投资是个人的事情，一切都要根据自己的情况来选择和做决定；三是所谓“观察股票”仅供观察，可参考以下我与股友交流帖内容来对待、理解和应用：*股友@东方奇龙 ：老师，我喜欢中材科技，能点评一下嘛？无论是业绩，市盈率。
还是股价，我都喜欢。
*东方回复：您好！喜欢要有理由，不知你的理由是什么？公司盈利能力很一般，成长能力也不是很强，负债率偏高（59%）。
虽然2019年来情况略有改善，但是离我标准的好公司有点距离。
仅供参考。
*股友@东方奇龙 ：老师，中材科技是在您的观察股票池里的，您既然不会看好他？那为什么……还望赐教。
*东方回复：您好！所谓“观察股票”，各有各的不同观察点：有的变化很明显，有的变化刚刚开始，当然也有已经很好了但是进不了“20股票”（名额有限）……中材就是刚刚有一些变化（19年后），但是还是不很明显，必须等待进一步观察。
仅供参考！～～～～～～～～～～【东方20股票系列简评】（应股友建议，对东方20股票池里的股票，分期逐个进行简评。
仅供参考）迈瑞医疗A股最具影响力的医疗器械企业，卓越的体系化研发创新能力，高标准的质量管理体系和销售管理体系；盈利能力成长能力都比较强，20年三季度，代表公司成长性的三大指标营收、归净、扣非同比增长分别为29%、46%、45%，改变了19年的颓势恢复了高增长（当然还需看年报，4月29日披露），每股收益达4.41，现金流充沛4.92/股，代表盈利能力的三大指标ROE、毛/净率分别达到26%、66/33%，负债率28%非常理想。
总之，迈瑞医疗在器械中有如恒瑞医药在创新医药行业中的地位，举足轻重，实力强，长期投资价值不容忽视。
突出问题是存货大幅增加约66%，后期注意观察。
个人分析仅供参考。
21-3-15