(中国核电)新增机组贡献 Q1电量显著增长
2021年5月10日 9:49:28 来源:168炒股学习网 阅读:107人次
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新增机组贡献 Q1电量显著增长
新增机组投产拉动电量增长,Q1 业绩同比大幅提升;2021 年田湾6 号和福清6 号机组有望投产,公司装机容量有望再上台阶。
投资要点:
投资建议:综 合考虑电量电价变化,上调2021-2022 年,新增2023年eps 预测至0.44/0.44/0.44 元(调整前2021-2022 年分别为0.42/0.42元),给予公司2021 年行业平均15 倍PE,维持目标价6.48 元,维持“增持”。
事件:2020 年营收522.8 亿元,同比增长10.6%,归母净利60.0 亿元,同比增长26.0%;2021Q1 营收137.5 亿元,同比增长26.1%,归母净利17.9 亿元,同比增长67.9%。
业绩略超预期。
三门2 号正常运行,2020 年电量显著增长。
2020 年归母净利同比增长26%,主要受益于电量增长拉动毛利增加,2020 年上网电量1436亿千瓦时,同比增长12.5%,主要由于三门2 号恢复正常运行(三门2 号于2019 年1-11 月进行小修)。
新增机组投运拉动电量增长,叠加财务费用减少,Q1 业绩大幅提升。
2021Q1 上网电量381.3 亿千瓦时,同比增长30.6%,主要受益于新增机组投运(福清5 号于2021年1 月商运,田湾5 号于2020 年9 月商运),电量增长拉动毛利同比增加12.6 亿,此外由于汇兑损益增加,财务费用同比减少5.8 亿。
在建机组即将投产,新机组获核准长期成长性无忧。
田湾6 号、福清6 号预计于2021 年商运,2021 年底公司装机容量将提升至2364.8 万千瓦。
同时自2019 年核电审批重启之后,公司不断有新机组获得核准,随着核准机组陆续建设投产,公司长期成长性无忧。
能
成长周期偏长,慢慢买,慢慢涨吧!还得看碳交易
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