网友提问：
宝通科技(300031)
研报日期：2018-06-25 宝通科技(300031) 事件： 1、 公司公告拟以自有资金收购关联方世耀投资所持有的公司控股子公司广州易幻网络 5.8356%的股权，收购价格预计为 1.5-1.8 亿元，收购完成后公司将持有易幻网络 100%的股权，股权交易事项构成关联交易。 2、 世耀投资在收到股权转让款后的十二个月内，将出资不低于 8000 万元购买公司的股票，购买完成后将锁定 12 个月。 3、 公司拟以自筹资金回购公司股份用于股权激励、员工持股计划或依法注销减少注册资本等，回购资金总额为 1-3 亿元，回购价格不超过 15元/股。 投资要点 拟收购易幻网络剩余股权，利好长期发展战略实施： 易幻网络作为中国手游出海龙头，此前公司持有 94.16%的股权，是公司营收与毛利的主要贡献。 我们认为易幻网络剩余股权纳入上市公司体内将进一步提高公司的盈利能力，同时有助于后续推动公司长期发展战略实施。 继核心高管公告增持后， 世耀投资购买股票与公司回购计划均表明了长期发展的信心。 中国手游出海仍处于上升期，易幻持续开拓新市场，收入呈现向上态势：根据 SensorT ower 的统计，中国手游在西方市场的下载量与流水均处于明显上升期。 公司今年一季度发布 6 款新品，其中《三国志 M》表现优异，前十天流水超过 2000 万元，自 3 月份上线以来，稳定在韩国谷歌畅销榜前
网友回复
lgy7574425：
研报来的好突然，
hjghwyz：
涨停来的突然就更好了
股友U9HZD5：
不算突然把，今年两大股东持续出增持公告早就已经吸引了不少有心人的关注。
股友U9HZD5：
这个分析报告前面还中规中矩，后面完全就是应付了事，预测2018年净利润3亿，增长40%；2019年净利3.48亿；同比增长16%;2020年3.86亿，同比增长10%。前面说易幻牛逼了，游戏出海牛逼了，易幻日韩和欧美都突破了，然后易幻业绩暴增之后，19、20年的业绩和利润增速越来越慢，这分析报告还不如我的分析。这两年来同行是翻倍式增长，易幻本来才开始发力赶上，这东吴认为这是抽筋式发展，明年减速，后年再减。。。哪怕是今年易幻增长40%也不过是比同行快一点点，要想进入前三同样要赶上智明星通和趣加、IGG的翻倍式增长。已目前易幻的发展状况看，未来3年就算不能翻倍，40-50%的增长是一点问题也没有的，蓝海市场只要你能起爆，那必将一爆火三年。
股友U9HZD5：
这个分析报告前面还中规中矩，后面完全就是应付了事，预测2018年净利润3亿，增长40%；2019年净利3.48亿；同比增长16%;2020年3.86亿，同比增长10%。前面说易幻牛逼了，游戏出海牛逼了，易幻日韩和欧美都突破了，然后易幻业绩暴增之后，19、20年的业绩和利润增速越来越慢，这分析报告还不如我的分析。这两年来同行是翻倍式增长，易幻本来才开始发力赶上，这东吴认为这是抽筋式发展，明年减速，后年再减。。。哪怕是今年易幻增长40%也不过是比同行快一点点，要想进入前三同样要赶上智明星通和趣加、IGG的翻倍式增长。已目前易幻的发展状况看，未来3年就算不能翻倍，40-50%的增长是一点问题也没有的，蓝海市场只要你能起爆，那必将一爆火三年。
股友QcvnOa：
这是把所有有能力拉升的股东都收买了，还是就是没人要了
孔祥睿：
什么用
股友iD7jYP：
这是张网，等着捕捉老包的筹码……二股东兰水生协作团伙在操控
股友U9HZD5：
易幻现在是用自己的钱增持，肯定会精打细算能抠就抠，在股东大会批准大股东增持前价格都很难突破13元。老包是用公司的钱来增持，7月4号之后懒水生一伙就压制不住股价了。
股友iD7jYP：
宝通完全收购兰水生的易幻游戏，用了三次：收购易幻时估值为18.85亿元，第一次当时收购70%股权，兰水生收了近3.33亿现金，获得了6737万股股票；第二次收购24.1644%股权，兰水生要按20.7亿估值，收了5亿现金（记住：2016~2017年易幻的业绩在下滑）；现在第三次收购剩下的5.8356%的股权，兰水生又再加码，把当时协定的收购估值价18.85亿元提改到30亿元，不过剩余股份不多了，却还是翻码到1.7亿之上。
不到20亿估值的收购，上市的宝通公司没有能力一次并购完吗？要分三次，你不感觉到耐人寻味吗？
那是兰水生精于算计，非要分多次才出让完股份，一点一点地将股份卖出高价钱（无非是将上市公司的钱一点点地塞进自己的腰包，还要个名正言顺）。但是，要完全收购易幻，实现转换转型是宝通必须要走完的路，对老包而言，这，成了只能继续走完的华山一条道，就算被逼得磨破脚挤出血来给兰水生吸，也须隐忍着。这么样，能看出兰水生的人性特点了吧。
股友iD7jYP：
之后，易幻兰水生的野兽贪心再显现了，类似于空手套白狼的兽性运作。
何以彰显来呢……
…………宝通2017年10月要并购游戏资产的先是拟增发方式后又换为是发可转债方案，收购标的是集研发与运营一体的综合性网络游戏公司。二股东当然不愿意把扩张股本机会给对方（老包等董高监层及新网络游戏运营公司），暗里捣捅作乱，因而增发重组收购不成，改作转债收购也被泡汤。二股东利用现在大市操控打压股价跌落到这么低价位，再腾挪大额的现金增持，就不仅仅是人们表面想象的“作为代表产业资本认为股价被严重低估了”而已。
股友iD7jYP：
…………兰水生非要分多次才出让完股份，收钱收股份同时，还暗渡陈仓：2017年的宝通，兰水生持17%成了二股东，和老包持股相差不大，约2200万股。兰水生这边是先将易幻游戏资产全部置于了上市公司，然后明里又暗中地先后大手笔增持。若兰水生完成增持2亿，加上与之协作的基金信托等外围团伙，兰水生团伙操控的股份直接超过老包成为第一大股东，那么一来，兰水生就通过卖易幻游戏得现金，又套得上市公司，转个背身就把宝通这个上市公司掌控在手了……这是宝通股东与股权的内部事务，不侵占我们小三户的利益，且由着它不再论。
股友iD7jYP：
…………兰水生卖出易幻游戏给宝通，前期第一、二次获得8.3亿现金闲置手头，加上第三次，就将近10亿，加上质押的股份，若按10元价计算，也能获得6.7亿的现金，拢共就有近17亿的手头闲钱了；再者，宝通2015年11进行定增收购易幻股权，宝通股价在25~35元，维系2个月后才跌落到24元上下波动，持续长达一年有余。而宝通与易幻的接洽及谈判始是2015年上半年，那时股价在13元线以下甚至更低一些，以兰水生的人性特点，在宝通收购易幻时，它不会在宝通股票上操作吗？当时通过外围帐户以13元吃吞，定增收购后以25~35中轴30元套现，翻一番赚这笔，完全是可能！此事时之久矣，追索无益，也无关今时分析的紧要，且不论了。单说17亿闲钱，兰水生若全部用于增持（13600万股），已经能够远超过老包持股而稳坐控股的掌门位。但是，偏还要抠抠唆唆地挤压小三户的血汗筹码，而且还要压低到8月吃饱喝足至吸血满胀之后，就实在太令小三户憎恨了。
股友iD7jYP：
要说“二股东质押近90%，如果有大咖进来砸二个跌板，让宝通爆仓，把二股东的质押股份被平仓掉……小三户就解恨了”，再细揣摩，这话说得轻巧了些。
近段横盘12.9，这是赤裸裸的二股东兰水生操控盘面打压股价，挤压中小投资者利益，逼迫小散户吐出股份，行的是吃吞临死人的带血筹码的操作，绝不是什么自救……这当然是不假。如果老包为自保股权地位而使坏，用两个尾盘3分钟砸两个跌停，把股价砸低到10元左右（不到老包的平仓位），致使兰水生的质押股份爆仓被强平，那么，兰水生最初股份剩余仅占总股本的1.7%，就算再增持，也不成二股东了。
浅表面上看，股价砸穿10.5就让二股东爆仓，可我们小三户不知道，有多少兰水生的团伙（协作基金、信托）在张网以待，等着捡拾11元以下的带血泪股份，还有多少储备资金在瞄着蛰伏着，又针对的是谁的血泪筹码？难道蛰伏着瞄着的就不会是老包的反击筹码吗？
股友iD7jYP：
要说“二股东质押近90%，如果有大咖进来砸二个跌板，让宝通爆仓，把二股东的质押股份被平仓掉……小三户就解恨了”，再细揣摩，这话说得轻巧了些。
近段横盘12.9，这是赤裸裸的二股东兰水生操控盘面打压股价，挤压中小投资者利益，逼迫小散户吐出股份，行的是吃吞临死人的带血筹码的操作，绝不是什么自救……这当然是不假。如果老包为自保股权地位而使坏，用两个尾盘3分钟砸两个跌停，把股价砸低到10元左右（不到老包的平仓位），致使兰水生的质押股份爆仓被强平，那么，兰水生最初股份剩余仅占总股本的1.7%，就算再增持，也不成二股东了。
浅表面上看，股价砸穿10.5就让二股东爆仓，可我们小三户不知道，有多少兰水生的团伙（协作基金、信托）在张网以待，等着捡拾11元以下的带血泪股份，还有多少储备资金在瞄着蛰伏着，又针对的是谁的血泪筹码？难道蛰伏着瞄着的就不会是老包的反击筹码吗？
股友g12NjP：