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昭衍新药(603127)
研报日期：2018-06-29 昭衍新药(603127) 公司所处的临床前 CRO 行业受益于国内创新药蓬勃发展，迎来发展黄金期；公司是国内唯一具有两个 GLP 认证的临床前研究机构，规模化优势明显，其设备规模、人才队伍、客户资源均、项目经验处于行业前列；公司估值处于同行业可比标的估值较低水平，相对合理。公司正处于快速成长期，订单应接不暇，随着募投项目顺利推进，产能紧张局面会得到极大缓解，保证业绩能够持续高增长。我们预计 18-20 年净利润分别为 1.16 亿、1.64 亿、 2.38 亿，摊薄 EPS 为 1.01、 1.43、 2.07 元，维持增持评级。 支撑评级的要点 赛道好-临床前 CRO 行业受益国内创新意识觉醒，迎来发展黄金期。我国医药行业正处于“仿制药”向“创新药”战略转型期，创新药研发强势崛起具备天时（精细化控费常态化加速创新研发转型）、地利（政策利好+国内药企资金实力增强+VC/PE 机构日益增多）、人和（国内高等教育人才红利+海外人才加速回国创业），研发费用持续增长推动临床前 CRO 行业高发展。此外，得益我国临床前 CRO 服务质量和水平的提高以及成本优势，越来越多跨国药企选择国内 CRO 机构作为离岸外包合作伙伴，这也将对国内临床前 CRO 行业带来积极影响。公司优势领域药物评价目前市场规模超 60 亿，由于自建 GLP 实验室壁垒高，药企外包意
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morgenli：
研报啊，你来凑什么热闹！
沪4148436878281：
研报一出跌成狗。