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中青旅(600138)
研报日期：2018-07-02 中青旅(600138) 事件： 近日北京产权交易所显示， 京能集团挂牌转让其持有古北水镇 20%股权，转让底价 17 亿元，对应估值 85 亿元， 前两大股东中青旅、 IDG 拥有优先购买权，信息披露至 7 月 24 日截止。 从股权结构来看，在京能挂牌转让前，中青旅直接间接合计持有 41.29%股权， IDG 通过三支基金合计持有 38.71%股权，京能持有 20%股权，依次为公司前三大股东；古北水镇 17 年实现营收 9.79 亿（+35.16%），全年累计接待游客 275.36 万人次（+12.89%），净利润 1.14 亿，景区尚处发展期，提价增流保证营收高增长，此次转让底价 17 亿对应估值 85 亿元，对应 17年 74X。 此前市场对于京能股权转让普遍较为关注，此次对应挂牌也基本符合预期，北交所网站显示， 最终结果需等候非原股东意向受让方报价， 并征询原股东是否行使优先购买权从而最终确认，我们认为， 以此前公司对于古北运营的支持情况及第一大股东身份，态度或较为积极，如果行使优先购买权顺利获转 20%股权，按 17 年古北 1.14 亿净利润预计增厚公司业绩约 2280万；即便中青旅、 IDG 两者态度均较为关注，最终以协商购买比例方式共同参与，对公司仍具有一定积极作用。 近日公告显示， 乌镇收到政府补贴 1.94 亿，“文化乌
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超有趣超好：
一个古北值85亿？看看峨眉山多少钱！
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黄山今天市值正好85亿！
超有趣超好：
峨眉山才四十五亿市值！