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宋城演艺(300144)
研报日期：2018-07-02 宋城演艺(300144) 优化股权结构，剥离业绩风险较高子公司 宋城演艺于 2015 年 3 月以 26 亿元收购六间房，以期打造 O2O互动娱乐平台。六间房高管团队签下对赌协议，承诺 2015-2018年净利润分别达到 1.51 亿元、 2.11 亿元、 2.75 亿元和 3.57 亿元，后三年增速为 40%、 30%、 30%。虽六间房近两年增速较高，但横向对比斗鱼、熊猫、 YY 等高流量直播平台，六间房模式创新不足， 流量远不及排名前列的平台， 竞争力弱势， 近两年的高增长与公司的大力支持密不可分。 在目前直播盈利模式遭遇瓶颈，优质内容不足的直播大环境下，大部分高流量直播平台都处盈亏线附近， 模式创新已较困难，内容创新的盈利空间也有限， 未来六间房的业绩压力非常大，发展模式短期或难以为继。公司剥离六间房后，股权结构更加健康，业务风险降低， 不仅利于长期发展，还将在短期贡献一定的现金流入。 公司轻资产输出模式成熟， 规模扩张有望带动业绩提升 公司演艺类产品异地复制的轻资产输出渐成熟，目前已在 10 个城市进行轻资产输出，公司预计之后整体规模将达 15 个主题公园和 20 台大型演出。目前运营的项目主要为杭州、三亚、丽江、九寨和宁乡五个，其他建设项目正稳步推进，首个海外项目澳大利亚项目计划于 2020 年底开业，预计每年 1200 万游客
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顶红牛鸿运当道：
想起六间房小东北
鑫森淼焱垚666666：
发表于 2018-07-0220:28:59