网友提问：
贵州茅台(600519)
2018派息110元，股权登记日6月14日当天收盘786元，股息率=11/786=1.4%，没错吧？分析前提：1、以七八百元的价格，去博取1.4%的股息，这种收益率，对于机构的胃口，是木有多少投资价值的。如果说，它有投资价值，一定是它之外的某种预期，比如还有高速成长，比如净利润较2017年再翻倍，派息再翻倍，股价不变，股息率2.8%，或再高一点——机构知足吗？何况是那样的话，股价也还会涨，股息率还是不多。当然放眼长远，茅台永远会上涨，但终究本轮牛市就是2011-2030，一个特定的牛市周期内，要讲求回报率。2、在股市里，机构追求的是什么样的回报率？分红派息？得了吧，不够它们喝茶。一轮牛市，机构追求的，是超额收益，这种收益，不可能通过股息获得，股息再多也不行。超额收益只能主要以差价投机的形式体现，确切的就是，一轮牛市的底部和顶部，幅度至少要净满足324%，较初级底部，甚至要585%或更多。什么业绩能够实现这种收益？是不存在的。3、所以，为了获得超额收益，原始底部要足够低，较上一轮牛市的顶部，底部起码要跌足2个0.618（即跌幅61.8），比如茅台：2007=128.53/79.4/49.1/30.34——2008年，实际上它跌了3个0.618还要多，跌了80%。但那是金融危机，特例。那再看后来2012年到2013年的探底：175/108/66.85——这个刚好是跌了61.8%的，65
网友回复
股友fgQKQj：
人家低位吃几亿高价等分红
咏而归123：
股价高于400元，机构就不会在乎分红的：11/400=2.8%，股息率。
哭一会睡一会7851：
老师，能看到这里吗？帮忙分析一下600360华微电子，我想这几年主要作这支，拜托了
JX老吉：
现价拿茅台比拿美元美债要强吧。
JX老吉：
现在居第二世界烈酒巨头蒂亚吉欧市盈率常年在25倍左右，近几年基本无增长，债务上千亿，明显居第一的茅台要好过他。
咏而归123：
哦，那本轮牛市元没到头那是真的，我在现象大盘到一万多点的时候，茅台到多少。盛宴毕竟没有结束。我是说，现在买入，起码就投资价值不大了。
我再做一下它的细节，上面都是粗略从年线模型当中看的。
咏而归123：
起码说，这个价格，而且还算上一定程度的增长，但从股息上已经体现不出太多投资价值了，这个没问题吧？那它的投资价值体现在哪里呢？应该还是差价的投机。价格到了一定的高度，投机的程度会越来越高，业绩可以忽略。
有些事情，不是不报，而是时候未到。
咏而归123：
发表于 2018-07-0716:27:18什么两千多三千元都不太可信。那个预设不见得是真的，或者多算了一个0.618，700元，上面还剩下2个0.618（162%）还有点可信。2015年收盘的时候，它可能做出了这个预期：咏而归123：
发表于 2018-07-0716:27:55什么两千多三千元都不太可信。那个预设不见得是真的，或者多算了一个0.618，700元，上面还剩下2个0.618（162%）还有点可信。2015年收盘的时候，它可能做出了这个预期：市场观察6688：
房价在3000元的时候，谁也没有预测到会涨到10万元，有的皮包10块钱一个，有的10000一个，茅台为什么不能上3000呢？