美国证券交易所里为什么那么热闹

网友提问：美国证券交易所里为什么那么热闹

电视经常可以看到道.琼斯交易厅和期货交易所里总是热闹非凡，交易员打着各种手势呼叫着，有点像小镇的农贸市场讨价还价 在下很想知道他们在做些什么，同时也很奇怪在信息这么发达的条件下，为什么不用电脑等设备来联系，而不用这样大喊大叫 困惑

专家回答：

1. 公开喊价交易方式

无论是证券和期货，一百多年来宏伟的交易大厅一直是交易所的标志。穿着不同颜色的交易商，在交易大厅的八角型交易池(Pit)内根据所代理投资者的指令打手势买卖成交，交易所将成交和最好的买卖报价通过显示屏和电子系统向社会发布。上述交易方式被成为公开喊价(Open Out-cry)方式。公开喊价交易的根基在于交易大厅，核心在于交流和通信。传统的交易需要交易商之间进行目光、语言和手势的交易，因此在当时的技术条件下，必然被安置在一个固定场所———交易大厅中。为防止过于拥挤导致秩序的混乱，出于管理的原因要求会员购买席位从而拥有交易权限甚至是控制权限。

公开喊价交易方式依赖于固定的交易大厅和交易过程中人员(包括会员和交易所的工作人员)参与。大厅总是有物理空间上的限制的，无论交易大厅有多大面积，其所能容纳的参与交易的人数和会员总是有限的。交易过程中的手工操作意味着显著的时间延迟和人为错误。

2. 电子化交易方式

随着通讯技术和计算机技术的发展，在亚洲、欧洲一些主要的交易所逐步使用电子化交易系统。以欧洲为例，从20世纪90年代开始，主要形成了以三大系统为主，其他一些小系统为辅的局面，分别是欧洲期货交易所EUREX的EUREX系统；泛欧期货交易所(Euronext)和LIFFE CONNECT系统；瑞典OM技术公司的CLICK交易平台。而在北美洲，由于传统和会员的抵制，电子化成果主要集中在投资者指令与交易所之间的传递(Order Routing)以及市场信息发布方面，而撮合的主体主要使用公开喊价方式完成。即使如此，大部分的交易所仍然宣称自己的系统为电子化交易系统。