明天(17日)就是三大股指期货近月合约交割日,今日多空大战陷入僵局。早盘两市双双低开,沪指一度跌逾3%失守3700点关口,最低跌至3688.44点后,探底回升翻红,之后一路震荡拉升,午间收盘前涨幅一度接近2%。午后股指表现波澜不惊,始终在3800点上方震荡整理,最终小幅收涨0.46,报3823.18点,成交量继续萎缩。创业板指表现稍强,收盘涨1.43%。
行业板块普涨,仅银行、保险、石油三大权重板块下跌,两市合计成交超过1万亿元。
本周以来,沪深300期指、上证50期指已现三连阴,中证500期指亦连续两日回调。从盘面上看,昨日三大期指集体下挫态势明显,IC1507合约一度跌逾9%,在尾盘的快速拉升后,IH主力合约勉强翻红,但期现贴水情况仍存。
三大期货明日交割 股市会跌吗?
有很多投资者都知道“交割日魔咒”,但究竟是个什么东西?,“交割日魔咒”的根源是“到期日效应”,是指股指期货合约临近到期时,由于买卖集中,会导致标的指数及其成分股的成交量和波动性显着增大的现象。期货交易者如果在最后交易日不进行反向平仓操作,则未平仓头寸必须交割。根据规定,每月第三周的周五为股指期货当月合约的最后交易日,明天正好就是这一天。
昨天大盘大跌,千股跌停再现。与此同时,三大期指合约都较现货出现大幅贴水,明天就是期指交割日了,市场担忧的“交割日魔咒”会出现吗?对此,分析人士表示,期指交割会使大盘大幅波动并没有确定的依据,不过,“交割日魔咒”在心理层面会影响市场。
历史走势
研究显示,股指期货上市以来,交割日期现货价量表现正常,并不存在每逢期指交割股市大跌的现象,也没有出现所谓“魔咒”现象。作为一个新事物,股指期货市场没那么多“阴谋”,市场参与者应理性客观地予以评价。
相关统计数据显示,2014年各次期指交割日当日,上证指数上涨的占48%,下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看,由于上半年行情持续上涨,沪指当日基本小幅上涨,振幅也不大。
而根据统计数据发现,如果股市处于连续上涨或下跌,那么交割日走势基本会随波逐流。再追溯前几年的走势来看,如果交割日那天股市中处于调整阶段,那么大盘的走势的确会受到影响。对于市场担心的“机构操纵股指、打压现货市场,并在期指上获利”的手法,在实际操作中很难实现。一方面,沪深300、上证50和中证500指数抗操纵性强,即便不考虑法律风险,要想打压沪深300指数,需要付出非常高昂的成本并承担极大的市场风险;另一方面,要操纵市场,必然要试图影响当天的结算价。从交割制度看,目前期指交割结合我国股市的实际情况,以强调抗操纵性为主,选择了计算相对复杂、操纵成本较高、抗操纵性更好的交割日最后2个小时现货指数的算术平均价。该方式确定的交割结算价操纵成本较高、操纵难度较大。
此外,期指市场还有包括《期货异常交易指引(试行)》在内的一系列严格监管措施,对十种异常交易行为实行严厉的监控和惩罚措施。在实际操作中,中金所对异常交易实行高效实时监控,巨量下单进行期现货操纵套利本身也难以绕开监管防火墙。
“魔咒”可能已经完成
本周一,中证500期货合约出现异动,IC1507合约盘中大部分时间高于中证500指数,较现货升水。但在股市收盘后出现暴跌,从涨停板上大幅下挫,价格也较现货贴水。曾立分析称, 本周一的这一异动或许意味着“魔咒”已经完成,并不一定非得等到周五。
王淑珍表示,从历史数据看,期指交割当天,大盘波动不明显,但由于很多人对“交割日魔咒”不懂,所以坊间越传越神,对投资者的心理影响不容忽视,投资者对此要保持必要的谨慎。