日前，中天金融(000540.SZ)发布2018年前三季度业绩预告。预计1~9月实现盈利47亿~48亿元，同比增长184%~190%。基本每股收益0.67~0.69元。其中，第三季度实现归属于上市公司股东净利润-3900万元~6000万元。
据悉，业绩实现大幅增长的主要原因为公司完成出售中天城投集团有限公司100%股权的重大资产重组，投资收益较上年同期出现大幅增加。今年以来，中天金融多次出售旗下地产业务，告别房地产行业的姿态明显。
与此同时，作为房企转型金融的样本，中天金融计划310亿元收购华夏人寿21%~25%股权的方案仍未通过审批，旗下金融业务多数处于亏损状态。
地产业务“卖子”
9月28日晚，中天金融发布公告称，全资子公司贵阳金融控股有限公司(以下简称“贵阳金控”)拟与贵州天宸不动产投资管理有限公司签订股权转让协议，以现金对价的方式转让贵阳金控全资子公司贵阳中天企业管理有限公司(以下简称“中天企业管理”)100%股权，交易价格为46.2亿元。
公告显示，中天企业管理为贵阳金控全资子公司，成立后贵阳金控将其自主开发建设的资产打包装入，包括贵阳中天凯悦酒店、中天凯悦酒店附楼、国际会议展览中心、国际生态会议中心、201大厦、会展城—黔汇美食城、会展城—东五塔、会展城—风情商业街、会展城—南广场(在建)共9项地产物业，总建筑面积达47.99万平方米。
据悉，此次交易是缘于今年4月中天金融在实施转让中天城投集团有限公司100%股权的重大资产出售事项时，存在部分房地产项目未纳入交易的范围，本次出售资产是为了履行避免同业竞争的承诺。
作为贵州省首家上市的地产龙头，中天金融自2017年8月21日起停牌，3个月拟通过收购北京千禧世豪有限公司和北京中胜世纪有限公司两家公司，以不超过310亿元购买华夏人寿21%~25%股权。
为筹措资金，2018年5月7日晚间，中天金融发布公告称，公司持有的中天城投集团100%的股权以246亿元的价格过户至贵阳金世旗产业投资有限公司(以下简称“金世旗产投”)，所得款项用于购买华夏人寿股权。值得注意的是，后者为中天金融控股股东金世旗国际控股有限公司通过旗下公司发起成立。
上述交易完成后，中天金融于近期再次置出地产业务，此次交易除了价值为46.2亿元的9项地产业务外，中天金融还拟转让名下70台车辆，按评估价折合为1988.27万元。
中天金融相关负责人告诉《中国经营报》记者，地产业务已完成置出，公司将不断深化在金融领域的布局。当记者问及未来是否会进一步剥离地产业务时，对方没有给予正面回复。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，目前中天金融仍未完成对华夏人寿的收购，收购项目可能因为资金或谈判原因而暂时搁置。在西南市场支持大数据、互联网金融发展的情况下，此类收购其实主要目的是为了获得金融牌照，金融企业以此来加快全产业链的发展。
重金“押注”保险
由于筹划收购华夏人寿相关股权重大资产重组事项，中天金融的资金情况一度出现了“捉襟见肘”的情况。去年11月首次发布收购公告时，中天金融总资产为762.29亿元，前三季度实现净利润为16.55亿元，若要完成收购，以当时账面资金仅有60.2亿元计算，中天金融彼时面临将近250亿元的资金缺口。
今年以来，中天金融将旗下地产平台中天城投进行逐步剥离，其计划通过金世旗产投出售中天城投集团100%股权，246亿元的交易代价由金世旗产投的股东分别认缴，它们为碧桂园、浙商产融、金世旗资源、金世旗资本，目前这四大股东分别持有金世旗产投24.32%、43.24%、18.91%、13.51%的股权。
在上述交易中，除了两家关联公司，浙商产融作为入股公司认缴了80亿元，碧桂园则未透露具体交易金额。而据2018年半年报显示，报告期内公司投资收益大增，通过出售中天城投100%股权获得135.41亿元净利润，占据了上市公司净利润总额的94.99%。
据华夏人寿2017年年报显示，北京世纪力宏、北京千禧世豪分别持有20%公司股权，山东零度商贸、北京中胜世纪、北京百利博文、天津华宇天地分别持有14.88%、11.80%、12.97%、11.54%股权，若中天金融完成对北京千禧世豪以及北京中胜世纪的收购，持有股份将至少为31.80%，并一跃成为最大股东。
协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为，中天金融剥离地产业务，其主要目的是从估值较低的开发商商业模式，向高估值的基金管理人商业模式转型，即通过从事房地产基金管理业务，担任资产管理人，同时又有自己的地产经营公司。
值得注意的是，华夏人寿在2018年二季度利润由盈转亏，净利润为-2.03亿元，为近两年来首次亏损。今年二季度，华夏人寿核心偿付能力98.52%，综合偿付能力123.78%，较上一季度略微下降。目前，华夏人寿净资产为216亿元，集团总资产为4584亿元。
严跃进告诉本报记者：“新金融业务近两年面临很多管控，金融业务出现亏损的状态，说明政策管控下盈利机会不大，金融业务也需要和地产业务结合，若是结合不到位，很多金融业务未来拓宽市场也会有限制。”他进一步指出，随着目前大盘市场的降温，很多企业亏损规模或还会加大。
跨界金融“降温”
自提出转型金融的口号以来，中天金融已收购多项金融业务。中天金融2018年半年报显示，报告期内，处置了中天城投集团有限公司股权和成都鑫汇实业、江苏句容项目公司股权，取得投资收益 81.75亿元，保险证券等金融业实现投资收益6.57 亿元，经营活动产生的现金流仍为负数，为-39.12亿元。
2018年上半年，在中天金融主要控股参股的公司中，对母公司净利润影响达10%以上的仅有中融人寿保险股份有限公司、中天国福证券有限公司以及贵阳金融控股有限公司，其中中融人寿实现净利润3408.96万元，而中天国富和贵阳金控则分别亏损3.85亿元、3390.25万元。
同策研究院院长助理张宏伟接受本报记者采访时表示，金融和地产往往是密不可分的，很多企业希望通过金融的方式解决自身业务开发的问题。具体到中天金融的业务上，因为是收购来的金融平台，往往容易出现亏损，需要通过重新发掘整合业务、调整组织架构后，可能在收购后的两三年内改善经营状况，实现扭亏为盈。
此前，房企看中金融业务能为地产开发提供资金支持，而地产开发中沉淀下来的资金又能为金融平台所利用，因而出现了跨界热潮，而随着今年以来融资环境的收紧和金融监管政策落地，热潮逐渐“降温”。
以恒大为例，近期在金融战略上持续收缩。2018年恒大集团董事局主席许家印在内部工作讲话中指出，恒大未来将逐渐形成以文化旅游、健康养生为两翼，以高科技产业为龙头的产业格局，去年被视为“两翼”之一的金融地位下滑。
恒大曾推进金融布局，以39.39亿元竞得50%股权的中新大东方人寿保险公司(现改名为“恒大人寿”)，以总代价近70亿港元持有盛京银行总股本9.96%，以5.7亿元入股第三方支付企业广西集付通(现改名为“恒大万通支付”)，并持续发展互金平台恒大金服。
然而自2018年以来，恒大金服平台出现过“无标可投”的情况。与之相应，恒大集团官网也悄然撤掉“恒大金融集团”，只余恒大地产集团、恒大旅游集团、恒大健康集团以及恒大高科技集团。
张宏伟表示，这两年在金融去杠杆的大环境下，房企开发商暂缓了对金融业务的布局。从B端来看，企业在开发贷、信托的创新融资渠道被停掉；从C端来看，消费金融也受到了监管很大限制，导致金融平台的收益出现大幅下降。因此房企可能布局放缓，但目前还未到应该放弃的时候。
（文章来源：中国经营网）