文：程兆民
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读者您好，本周最吸引人们眼球的事件，莫过于川普当选美国总统。有趣地是，川普当选之后，美国股市道琼斯指数出现了上涨，而代表新经济的纳斯达克指数出现了下跌。而川普的国家安全顾问詹姆斯.伍尔西公开表示，希望川普对中国的一带一路战略更加热情。这一消息公布后，直接刺激了中国A股相关上市公司股价的上涨。
在任何一个股票市场，影响股票价格的因素很多，川普的当选，只是影响股市的一个因素，但有意思的是，这个因素却像一只蝴蝶，在扇动翅膀的时候，激活了A股市场。
互联网经济，已经深远地影响了世界。自2008年之后，全球的低利率，刺激了以科技股和互联网股票的牛市，这一牛市持续时间非常长，让人们惯性地认为，投资科技股和互联网股票是最好的选择。问题是，互联网一定能提高投资回报吗？答案是不会。川普的当选，戳破了美国经济真正复苏的神话，这会不会同样成为触发因素，打破全球市场持续多年的科技股神话呢？
当然，这只是外在因素，内在因素是那些被塑造成神话的公司，能不能给股东带来预期回报，如果不能，价格下跌是自然规律。而一些传统的行业，在新经济时代不受人们待见的一些公司，如果依然能够给股东带来稳定的收益，其股票自然也会重新受到人们青睐。价值和成长的轮回 ，是如此一个长周期，令人感叹时空转换如此漫长。
价值投资的代表人物，沃伦.巴菲特，在美国大选前并不支持川普，这已经人所共知。为什么巴菲特这么聪明的人，也会看走眼呢？或许恰恰是因为巴菲特迈出了自己的能力圈。巴菲特并不精通政治，小时侯，巴菲特从自己的父亲从政的经历学习到的教训是，要远离政治。没有想到的是，晚年的巴菲特，却又犯了同样的错误，忘记了小时候的教训。
本周在阅读《投资圣经：巴菲特的真实故事》这本书时，我意识到，坚持价值投资，呆在自己的能力圈，对投资者来说，实在是一件无比重要却不容易做到的事。
巴菲特1996年在给股东的信中说：“投资者真正需要的是有正确评估所投资企业的能力，并不需要成为每个行业的专家。投资者只需要在你自己的能力圈范围内正确评估几只股票就够了。每个人的能力有大有小，但大小并不重要，重要的是知道自己的能力圈边界在哪里。”
在交易的世界里，巴菲特坚持做那些他知道的和他能做的，他把自己的投资范围集中在金融、消费品公司等领域，当美国运通、富国银行、盖可保险、可口可乐这些优秀的公司遭遇危机的时候，巴菲特开始行动，大量买进这些公司的股份，然后长期持股，耐心等待公司的价格向价值回归。
巴菲特在伯克希尔1998年年会上说：“我一直很钦佩安迪.格罗夫和比尔.盖茨，我希望能把这种钦佩转变为行动，财富能说明一切。但是谈到微软和英特尔，我无法预言10年后的世界会是一个什么样子，我可不愿意参加一场别人擅长的比赛。我可以花掉我的全部时间去考虑未来10年的技术，但是在美国，在这场以分析计算机技术为内容的比赛中，我也许只能排在第一百位，第一千位，甚至是第一万位。有很多人可以去做技术分析的工作，但是我不会去做。”
即使当年曾经写下这样的文字，巴菲特还是没有抵挡住科技股的诱惑，或许是因为巴菲特已经进化到弄懂了科技股，前几年巴菲特大手笔买进了IBM的股票。但是这一投资到底是否正确，依旧有待观察。
选择价值投资，与个人的性格有关，除此之外，你还需要持续不断地学习。每一个人，很容易高估自己的能力，而那些持续不断学习的投资者，更应清楚自己的能力圈和局限，一旦脱离自己的能力圈，在投资上往往会遭到失败。
即使聪明如巴菲特，在面对一个赌注时，也不能确保自己赢。何况普通人呢？这也从提醒我们，在投资市场，为什么你不应该赌博，而是要坚持价值投资。
十年前，我曾经研究过两个美国的富人，揣摩他们的赚钱之道，这两个人的名字，一个叫川普，一个叫巴菲特。
我发现，这是两个不同性格的富人，你性格像谁，你就可以选择跟谁学习，这之间并没有矛盾。巴菲特在股市投资上值得你学习，川普在纽约投资房地产的策略同样值得你学习。
本周在阅读《投资圣经：巴菲特的真实故事》这本书时，我还意识到，买一家公司的股票容易，要长期持有一家公司的股票却需要有无比的耐心，这种耐心不仅来自你对自己投资信念的坚持，更重要的是你要有足够的定力，抵制诱惑。如果你持有股票的逻辑正确，就要做到永不放弃。
1948年，巴菲特的老师格雷厄姆花了72万美元购买盖可保险一半的股份，这家保险公司让格雷厄姆赚了大钱。
1951年，巴菲特在听了格雷厄姆的课之后，向盖可保险投资了10282美元，随后却抛掉了自己投资的股票。
时光飞逝，1995年，巴菲特购买盖可保险公司相同比例的股份时，支付了23亿美元。
从接触盖可保险到真正认识到盖可保险的巨大价值，花费了巴菲特44年的时间。买进盖可保险之后，巴菲特20多年来就一直持有这家公司的股票，再也没有丝毫动摇过。
巴菲特说，投资股票的秘诀只有一条：买了股票以后锁在箱子里等待，耐心地等待。
我能够体会到，巴菲特是多么后悔自己太晚才大手笔买进盖可保险。同样，要坚定地持有一家优秀公司的股票，也不是一件容易的事，因为这需要坚定的投资信念。如果你持有股票的逻辑正确，就要做到永不放弃。
对于长期持股，巴菲特曾经这样说，“我觉得长期价值投资者不应该动摇他们信仰，没有理由在美国，中国或者大部分其他国家，因为某一年有一个衰退就变化，你很年轻，在你一生会见到很多衰退，总是会发生的，但是，最终，在十年后，二十年后，比现在活得会更好，你自己，你的孩子，你的孩子的孩子也是如此，你不会有一个路径是直接往上的，但是长期的路径是往上的。 ”
有趣地是，永不放弃恰恰也是川普能够成功的重要原因，摈除性格因素，在这一点上巴菲特和川普拥有共同的特质。川普曾经这样说，如果前进道路上有一道铁墙，你都要咬牙闯过去。你绝对、绝对不要在心里说放弃。
读者朋友，无论股市的催化剂是否出现，决定一家公司未来命运的，是这家公司的内在价值。
如果你是一名价值投资者，你不妨仔细审视自己的投资行为，你有没有频繁出手？有没有被市场的波动所吸引，迈出了自己的能力圈？坚守在你自己的能力圈，才能让你避免错误。
如果你是一名价值投资者，你一定要热爱研究公司，牢记买股票是买企业的一部分股权。你只有热爱你正在做的事，你才可能成功。无论是巴菲特还是川普，都曾经这样说：做自己喜欢的事。我没有看到过任何一个成功的人不热爱他们的工作。
如果你是一名价值投资者，你现在需要的只是耐心，学习巴菲特和串普永不放弃的精神，坚定持股信念，不要畏惧一路的颠簸，直至最终到达目的地。
参考资料：《投资圣经：巴菲特的真实故事》安迪·基尔帕特里克著
程兆民：财经记者、价值投资者、多学科思维模式倡导者喜欢阅读，执着于传播科学精神，探究投资真谛。