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舍得酒业(600702)
研报日期：2018-07-13 舍得酒业(600702) 天洋控股，机制放活。 公司民营体制， 天洋集团持股沱牌舍得集团 70%股份， 间接控股舍得酒业， 天洋入主以来，治理结构和人员效率显著改善，明确产品定位，成立沱牌、舍得双品牌运营公司，推进渠道扁平化。 2017 年营收 16.38 亿元，同比增长，归母净利润 1.44 亿元，同比增长 79.02%； 2018Q1 营收 5.2 亿元，同比增长 22%；归母净利润 0.83 亿元，同比增长 103%， 公司发展驶入快车道。 产品定位次高端，聚焦品味舍得， 品牌聚焦“智慧”打造 IP。 提炼品牌核心价值“智慧”，打造“舍得智慧大讲堂”独有 IP，寻求与目标消费群体深度互动。 2017 年公司梳理产品线，聚焦品位舍得，着力打造次高端大单品， 剥离药业后，主业白酒占比大幅度提高， 中高档白酒产品占比 93%， 其中舍得系列已经超过 70%，产品结构进一步优化。盈利能力方面， 2017 年公司毛利率/净利率分别 74.6%/8.67%，较 2016 年分别上涨 10.5pct/3pct；同时加大费用投入，两费占比 47.5%，较 2016 年上涨10.6pct，费用投放效用滞后，期待 2018 年放量。 板块深耕加速全国化，推进核心门店联盟体化。 经销商模式方面，公司采用扁平化经销商的渠道策略，公司负责销售前端管理，实现
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股友uqHjBU：
24.08 亿悬
勇敢的新股民：
下周上38以上无悬念