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元祖股份(603886)
研报日期：2018-07-16 元祖股份(603886) 端午旺季动销良好，全年业绩有望超预期 元祖股份以蛋糕、月饼和中西糕点为主要产品，产品具有明显的“馈赠礼品”属性，因此对宏观消费环境的变化较为敏感。2017年公司端午节和中秋节的节庆销售占全年收入的比例分别约为35%和10%左右，因此端午节和中秋节等节日销售情况对全年业绩具有较强的指向性。根据渠道调研，元祖股份2018年端午节期间实现约15-20%的销售额增长，其中粽子产品销售额预计增长25%左右，且由于需求旺盛，出现脱销断货的情况。我们认为今年在大众消费需求回暖的背景下，企事业单位员工福利消费的复苏有望使公司全年业绩具备超预期可能性，我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.01元，1.18元和1.36元，维持“买入”评级。 收缩期结束，净门店数量重回正增长通道 12-14年公司净店铺数量显著增长，从12年底的535家增长至14年底的619家，14年以后则步入缓慢的店铺数量下降通道，15-17年店铺数量分别为609家、594家和591家。我们认为过去三年净店铺数量下降的主要原因在于：1.电商及宅配的兴起使得单店辐射面积大幅增加，单店覆盖范围扩大至7公里，此前布点过于密集的区域需关店调整；2.政府动迁及政策影响下导致商圈转移、租赁政策变化等引起关店。我们认为18年公司门店调整过度期即将结束，18年公司计划新增6
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miss44：
研报，又见研报
创造财富wang：
出来忽悠了，帮庄家出货了，冲高就跑哦
唯一的爱7：
尼玛壁，居然出研报了。艹