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广州酒家(603043)
研报日期：2018-07-18 广州酒家(603043) 餐饮立品牌、食品创规模，成长有望加速 公司以“餐饮立品牌、食品创规模”为主要发展战略。食品业务产能不足制约长期发展，将通过现有工厂三号车间技改、参控股两家外协工厂弥补短期产能不足，规划新建两大生产基地扩充产能，我们预计2020年前后建成，产能有望扩张；直营、经销、电商加速布局，销售网络逐步铺开。餐饮业务以“广州酒家”老字号树立品牌，18年有望新开4家餐饮门店，未来有望维持每年1-2年开店速度，持续扩大品牌影响力。预计18-20年EPS0.99/1.15/1.50元，目标价32.77-34.75元，首次覆盖给予买入评级。 广州国资中华老字号企业，盈利能力突出 公司主营食品制造及餐饮，食品拥有大型加工基地，生产月饼、速冻食品、腊味等，17年收入占比74%。餐饮主要凭借“广州酒家”品牌连锁经营粤式餐饮，17年收入占比26%。公司销售净利率维持在13%以上，历年ROE超过25%，每年分红率基本在60%-75%，现金流优异，收益质量较高。公司实际控制人为广州市国资委，持股比例67.7%。18年3月公司公布股权激励草案，有望实现利益绑定、激发活力，促进公司未来经营发展。 食品：区域市场品牌突出，产能渠道扩张开启 公司为广式月饼龙头，我们估算在广东省市占率约30%。11-17年月饼收入GAGR9.8%，我们预计随月饼回归大众
网友回复
长愿相随2：
为什么研报出来就跌呢？
哦迈嘎：
想你接盘喽，高位了频频出研报，怎不见22元出研报
股友2kndDB：
说明铁了心要拉高，