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九华旅游(603199)
研报日期：2018-07-17 九华旅游(603199) 事件 7 月 13 号， 公司发布 2018 年中报： 报告期内，公司实现营收 2.47亿，同比增长 0.82%； 实现归母净利润 6,025 万元，同比增长1.19%。 简评 营收平稳增长， 控费成效开始凸显 2018 年 H1 公司实现营收 2.47 亿，同比增长 0.82%；实现归母净利润 6,025 万元，同比增长 1.19%。 考虑到上半年景区的天气情况较差，整体运营基本稳健。另一方面，公司费用控制显著，在大幅度削减广告费用、 控制办公费和业务活动费后，尽管毛利率小幅下降 0.08pct 至 51.6%，但在费用率方面均有改善： 报告期内， 公司销售费用率、管理费用率下降 0.68pct/0.44pct 至4.42%/13.53%。公司现金方面较为健康， 经营性现金流持续流入，保证企业经营状况良好。 尽管公司在偿还前欠债务后继续投资新的项目， 但由于景区经营的稳健以及现金质量较好，新项目的投建对公司经营不会存在较大的负面影响。 天气因素扰动，核心业务毛利率略有下降 公司毛利率有所下降，主要源于核心业务毛利率下降： 报告期内，索道缆车业务实现 1.01 亿元， 在总收入中占比达 40.89%， 相比上期小幅增长 239.7 万元（ +2.65%）， 毛利率下降 0.39pct 至84.55%；旅行社
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明asd123：
业绩做假