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新北洋(002376)
研报日期：2018-07-23 新北洋(002376) 零售自助终端是新零售线下流量核心入口，巨头投放有望加速 零售自助终端作为线下流量的核心入口，有望首先落地。从需求端看，消费升级下中国消费者对便利度提升的自助零售接受度高，从供给端看，巨头获客成本与 ARPU 值差距缩小明显，收入增长遇瓶颈。参考友宝，自助终端坪效是传统门店 5~6 倍；公司 2017 年归母净利润 1.19 亿元，同比增长 52.99%，盈利和商业模式已得到验证。我们认为线下自助零售终端是巨头争夺关键，从试水到落地巨头投放有望加速。 对标日本，智能自助终端仍在初级阶段，千亿市场可期 20 世纪 70 年代起，成本上升、人口老龄化及人均收入增长刺激日本自动售货机行业繁荣发展，总保有量 494 万台。对标日本，中国起步较晚还处于初级阶段，我们认为 CAGR 可达 60%，未来增量市场可期。根据哇哈哈自动售货机铺货计划及尼尔森统计其市场份额，参考日本饮料和非饮料二分市场下，我们认为中国自动售货机市场可达千亿。 专注智能产品和服务创新，技术、品牌以及产品规模打造领先优势 公司提前布局智能行业，关注自主研发和技术发展，与国内知名快递、物流企业均达成了长期合作，形成品牌优势。 16 年 5 亿募投项目预计年底全部达产后，公司年产能扩至 20 万台，目指最大的自动售货机制造商。集中度方面，我们认为会相当高。 行
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hwhhzy：
又是这种小证券公司的研究报告
侬港督莱：
s13也特么的出抱告
股友gexPg0：
里面所有的数据都是自己意淫出来 ，算命的还有个经验值，这个连算命的都不如？