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洽洽食品(002557)
研报日期：2018-07-23 洽洽食品(002557) 事件描述 公司公告对香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等八个品类的产品进行出厂价格调整，提价幅度为 6%-14.5%不等，价格执行已于 2018 年 7 月 18 日开始实施。 事件评论 成本推动背景下，时隔五年再提价，盈利能力有望边际改善： 洽洽上一轮提价时点在 2013 年，以缓解成本压力，提价后公司的毛利率从 2013年的 27.74%提升至 2014 年的 30.96%，提价有效改善公司盈利能力。由于公司在包装瓜子领域处于绝对龙头地位，拥有较强的产品定价权，同时近几年随着公司产品矩阵不断丰富，提价底气更足。本次提价的背景在于产品原料、包辅材成本上升，以及原料品质升级，同时今年以来饮料、方便面、啤酒等大众消费品迎来涨价潮，成本推动型是本轮消费品涨价的驱动因素。我们认为提价后葵花子业务成本压力将有所缓解，公司盈利能力有望实现边际改善。 传统产品重拾增长动力，顺势提价时机更为恰当： 过去几年公司传统葵花子产品增长乏力，公司主动对现有的原料品种进行改良升级，随着产品革新逐步到位，从 2017 年 9 月份开始，传统红袋产品下滑趋势开始企稳，今年以来保持良好增长态势，传统产品重拾内在增长，在良性趋势下提价时机也更为恰当。由于本次提价涉及香瓜子（红袋）、原香瓜子（绿袋），均为葵花子核心单品， 2017 年预计其占葵花子业
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长腿叔叔6：
韭菜熟了