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水井坊(600779)
研报日期：2018-07-25 水井坊(600779) 公司收入业绩符合预期，北区和南区等新核心市场翻倍增长，表现抢眼，彰显持续增长能力。将计提诉讼损失和所得税还原后，二季度利润率站稳20%，预计下半年费用率仍在30%以下，所得税仍可抵扣，利润弹性较大。调整18-19年EPS为1.36和1.89元，考虑业绩高增的持续性及确定性，外资占比大幅提升后估值中枢上移，给予19年35倍，对应66元目标价，维持“强烈推荐-A”评级。 收入预期中放缓，新核心市场表现亮眼。上半年收入13.36亿，同比增长58.97%，归母和扣非为2.67亿和2.95亿，分别增长133.6%和150.3%。二季度收入5.88亿，增长33%，归母和扣非1.13亿和1.47亿，同比增长404%和464%，由于去年存在9000多万资产减值损失，弹性较大，扣非与我们500%增长预期接近。收入放缓主要系去年基数抬高，且今年春节后社会库存稍高于正常水平，4-5月降低发货，随着库存消化，6月加大发货量，单月增长60-70%。二季度销量增长25-30%，叠加去年2次提价，高端酒收入增长预计在35%以上，中低端酒下滑有一定拖累。分区域看，上半年北区和南区分别增长102%和85%，大幅超过东区和西区39%和52%，新核心市场表现抢眼，彰显公司持续增长潜力。 将计提损失和所得税还原，利润率持续20%以上。去年7月和12月提价两次
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打泡沫垃圾股：
老子对巨人网络连续炮轰近两年了，把巨额套现当成特大利好的狗庄，我希望你资金链断裂，闪崩后连续无量一字跌停板！
我预计炮轰医药+白酒+巨额套现的高估值股十年！