网友提问：
赢时胜(300377)
研报日期：2018-07-25 赢时胜(300377) 预期差在战略第三阶段、成长维度、新PaaS产品、竞争格局、内生增长等多方面。1）赢时胜的产品广泛应用于金融行业研究、分析、投资、交易、风控、监督、清算、核算估值、绩效评估、存托管、数据整合、账户管理和客户服务等环节，尤擅长后台IT处理。2）市场认为赢时胜是受制于同行、依赖外延、区块链或AI主题投资的标的。我们在战略、新PaaS类产品、竞争格局、内生增长等多方面与市场认知差异很大，2-7段分别论述。 战略：进入第三阶段即技术驱动，投资者仍关注第二阶段。1）投资者对赢时胜在14-15年的互联网金融创新、收购存在质疑。2）成立至今，经历“产品提供、互联网金融探索（2014~2016H1）、技术运营（2016后）”三阶段，一、二阶段是第三阶段的基础。3）即使剔除投资布局，内生经营指标依然较出色。15-17年内生利润增速28%、83%、42%，内生人均创利5.7、7.9、8.8万元。绝对额与历史趋势均较为优秀。 成长：四个维度，即增加客户基数、增加投资品种、增加系统迭代升级、顺应政策变化。 竞争比较：市场认为赢时胜受制于同行竞争。数据还原后，实际都有盈利弹性。我们认为：1）赢时胜的竞争力未必落下风，体现在“可比毛利率”和“经常性税前净利润”。2）各工种员工数量拆解、员工薪酬拆解是理论支撑。3）并非恒生电子2016-2017年利
网友回复
Newhopemobile：
果然，出研报收割
制动成功：
研报一出，开始收割
鑫森淼焱垚666666：
军工证券化，航天云网借壳航天晨光？
参股智车优行、商汤科技，东方网力自身独角兽……
下半年酒药跌一半！军工混改=中航天(航天科技航天通信航天发展)
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主动买套，
防御转进攻！
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