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宏发股份(600885)
研报日期：2018-07-31 宏发股份(600885) 2018年上半年归母净利润同比下滑9.26% 公司发布半年报，报告期内公司实现营业收入33.55亿元，同增10.80%；归母净利润3.67亿元，同比下降9.26%；扣非后归母净利润3.44亿元，同比下降13.73%；毛利率为38.20%，同比下降3.93PCT。Q2公司实现营业收入17.59亿元，同增4.57%；归母净利润2亿元，同比下降15.73%；扣非后归母净利润1.85亿元，同比下降22.15%；毛利率为36.91%，同比下降5.04PCT。我们认为公司毛利率下滑较大的原因主要是：（1）汇率贬值幅度较大是从6月中旬开始，2-5月以及6月上旬，汇率基本在6.26-6.4之间，出口产品的单价有所降低。（2）原材料以及人力成本增速较快导致总成本快速上升。 通用继电器延续较快增长，受累于行业，电力、汽车继电器进入调整期 受益于家电特别是空调市场持续热销势头，同时新应用市场光伏逆变器业务快速上量，公司上半年通用继电器累计出货15.1亿元，同增22.50%；Q2累计出货7.43亿元，同增15%。工控继电器/信号继电器累计出货2.27/1.4亿元，同增13.80%/16.40%。公司部分传统优势领域如电力、汽车继电器业务营收有所下滑，电力继电器累计出货6.1/5.04亿元，同比下降12.6/1.6%。 低压开关推进工作取
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短线陈国立：
duomuhan：
真能扯