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东方财富(300059)
研报日期：2018-08-03 东方财富(300059) 事件：公司于2018年8月2日，公布公司2018年半年报，上半年实现营业收入16.34亿元，同比增长49.44亿元；净利润5.59亿元，同比增长115%。对此，我们点评如下。 基金业务表现亮眼，业绩略超我们之前预期。基于行情的判断，我们之前对公司基金销售较悲观，给出环比40%的下降，但实际上公司Q2基金销售环比仅下降15%，非活期宝基金销售仅25%，超出我们之前预测。从而导致本次业绩最终略超我们之前预期（净利润5.3亿元）。 经纪业务市占率仍处于高增长，核心逻辑仍在演化。公司代理买卖证券净收入（含席位租赁）同比增长52%，据此测算东财证券Q2平均的市占率为2.27%，环比增长约0.34个百分点。对于东财来说，长期逻辑是客户ARPU值的提升，中短期就是公司的活跃客户向证券业务客户的转化。根据艾瑞咨询数据显示，公司的日活接近1000万，且客户粘性显著高于其他可比对象，为公司中短期逻辑演化提供了充足的空间。 两项数据的说明公司7月20日，公司公布了子公司东方财富证券2018年半年度财务报表，与当时市场对于子公司预期有较大出入，尤其是在利息净收入以及管理费用两个科目。从本次合并财务报表来看，1）子公司利息净收入的差异在于子公司在测算利息净收入时，包含可转债的利息支出；2）营业支出的差异，与我们之前的解释比较贴切，差异是来自
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大张直播：
斐波纳契数列：
然并卵
金牛股王888：
超预期为什么不涨
mhjhn：
意思说它在高位砸盘
和黑否斗争到底：
六百五十亿市值 还想着涨。。。。。
股友S5RRZd：
意思说可以长期价投！跑赢银行吗？