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启迪桑德(000826)
研报日期：2018-08-06 启迪桑德(000826) 业绩符合预期，经营情况稳健，现金流不佳 公司2018上半年实现营收54.2亿元，同比增长38.5%，实现归属净利润6.07亿元，同比 23.2%，扣非同比 30.6%，符合预期。 上半年公司经营活动现金流净额为-10.7亿元，人力成本提升，支付员工的现金从去年同期的6.87亿元增长到12.1亿元。应收帐款从17年底的38.6亿元，快速增长到55.7亿元，主要占比为固体废弃物业务和环卫业务增长所致，其中约23亿为国家再生资源基金的补贴。总费用率上升1.95pct至17.25%，销售费用率 1.04pct，财务费用率 0.47pct，管理费用率 0.44pct。无形资产同比大幅增长78%，占总资产比例提升2.7pct到12.4%，显示公司垃圾焚烧、水务项目已经开始进入集中投运期。 运营收入占比过半，环卫增长亮眼 上半年公司四大运营板块（固废处置、再生资源、环卫、水务）业务营收占比达到52.8%，继续稳步提升，公司运营业务已成型，经营更加稳健。分业务看，环卫业务继续保持高速增长，实现营收14.45亿，同比 102%。上半年新增环卫年化合同金额13.6亿元，总金额108.9亿元。在手订单总金额达365亿，年化合同26.7亿元。上半年环卫市场集中度提升，公司市占率排第二，达到10%。受宏观形势影响，市政施工增长放缓（ 27
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沪26954224462797：
呵呵呵
股友96pR6v：
还有脸发公告啊！
赶紧去死吧！
股友96pR6v：
还有脸发公告啊，赶紧去死！
花仙谷：
垃圾
大树两棵：
垃圾
股友96pR6v：
还有脸发公告？去死！
ok棒：
跌停
黄金小辈：
见底信号