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中国国旅(601888)
研报日期：2018-08-09 中国国旅(601888) 事件:公司公布半年度业绩快报,2017H1实现营业收入210.85亿元(+67.77%),实现归母净利润19.19亿元(+47.58%),符合我们之前的预期。业绩快速上涨主要系日上(上海)并表、海南离岛免税业务及首都、香港机场免税业务带来营收增量83.96亿元，带来归母净利润增量4.24亿元。 收购日上（上海），离岛免税+机场免税版图正在形成 2017H1公司通过收购日上（上海），基本完成国内主要机场免税店布局。目前公司拥有三亚海棠湾离岛免税店，首都机场、虹桥机场和浦东机场主要航站楼的进出境免税店，香港机场烟酒产品经营权，同时拥有昆明、广州、青岛、成都等多地机场进境免税店经营权。营收端来看，我们预计上半年免税业务实现营收150亿左右（+127%），其中海南离岛免税预计营收40亿（+30%），日上（中国）预计营收33亿（+20%），估计日上（上海）2017Q2全部并表，测算大概贡献营收25亿。利润端来看，预计免税业务贡献利润近19亿元（+50%），其中三亚店预计净利6.5亿元（+40%），并表日上（上海）预计贡献净利1亿左右。离岛+机场免税的核心布局已经形成，行业龙头当之无愧。 上海机场免税合同落地，对全年利润影响较小 公司在2017年7月公布上海虹桥、浦东两机场免税店项目新合同，保底销售提成总额分别为207,10
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没脚的飞鸟：
这种研报一出，立马拉不起了。垃圾么