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山东海化(000822)
研报日期:2018-08-09 山东海化(000822) 事件: 公司发布 ] 2018 年中报, 报告期内实现营业收入 25.63 亿元,同比增长15.11%;实现归属于上市公司股东的净利润为 3.57 亿元, 同比增长 5.83%。 第二季度需求端一般,纯碱企业检修增多,产品价格并不强势。 纯碱下游需求并未见有明显好转:轻质纯碱方面,终端用户拿货积极性不高,导致轻质纯碱价格持续下滑,而重质纯碱虽然需求平稳,但是浮法玻璃市场行情波澜不惊,今年上半年,国内浮法玻璃产量 3.11 亿重量箱,同比增长 3.02%, 但是浮法玻璃价格下行, 重质纯碱缺乏明显的价格上行驱动力。从供给端来看, 第二季度纯碱企业受到上合组织峰会影响,海天、海化、连云港有限产, 6 月全行业的产量预计损失有 36 万吨左右。 第三季度, 纯碱行业库存有所减少,出货情况有所改善。 第三季度来看,江苏华昌、应城新都、湖北双环、青海盐湖 7 月有检修计划,海天、华昌、五彩计划 8 月检修,而淮南德邦、湘潭碱业、大连大化、甘肃金昌仍无具体开车时间,实联化工、金天化工、广州柳化停车检修。目前国内纯碱行业整体开工率在 80%左右,行业库存 51 万吨左右,各个碱厂的库存有所减少,出货情况有所改善。近期纯碱价格接近筑底, 纯碱企业挺价心态强烈,下游采购积极性有所增加。 盈利预测与投资建议。 预计公司 2018-20
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