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酒鬼酒(000799)
研报日期：2018-08-10 酒鬼酒(000799) 事件 公司公布2018年中报，18H1实现营收5.24亿元，同增41.26%。实现归母净利润1.14亿元，同增38.30%，对应EPS0.35元/股，扣非后归母净利同增70.77%。18Q2实现营收2.58亿元，同增36.60%；实现归母净利润0.52亿元，同比增长13.55%，扣非后归母净利润同比增速达77.96%。 核心观点 聚焦次高端，酒鬼红坛高增。18年上半年酒鬼系列收入3.5亿元，同比增长47.88%，内参和高度柔和红坛酒鬼酒增长迅速，酒鬼系列占比达66.93%；内参收入1.02亿元，同增41.73%，收入占比19.54%。分区域看，大本营华中地区收入占比59.46%，同增10.91%。省外华东、华北收入分别同增33.28%、35.76%，占比分别同比下滑0.44pct、1.02pct。 产品提价+结构改善带动毛利率提升，收入增长摊薄期间费用率。17年底内参、酒鬼提价，18H1毛利率分别达94.13%（+1.05pct）、81.28%（+1.98pct）。叠加产品结构不断升级，公司整体销售毛利率达到78.35%，同比上升1.41pct。广告费、销售服务费、职工薪酬提升显著，受益于收入快速增长，销售费用率同增0.09pct，管理费用率同降1.88pct，净利率达到21.87%，同比提升0.06pct。下半年
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赌海捞金：
国酒酒鬼
浓茶一杯1：
研报一出，跌跌不休……
白天做发财梦：
哈哈，你想它跌到哪里去？