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苏泊尔(002032)
研报日期：2018-08-13 苏泊尔(002032) 投资要点： 营收和业绩增速稳健。公司2017年营收141.87亿，同比增长21.24%，归母净利13.08亿，同比增长21.92%。公司自2008年以来，营收和净利都是处于稳步增长的过程中，只有2012年有所下滑。主要是2012年央视曝光苏泊尔压力锅等产品锰含量超标，可导致帕金森病。2013年后，公司开始摆脱负面影响，营收和净利开始逐步增长。2012-2017年，公司营收复合增速15.5%，归母净利复合增速22.8%。 公司产品构成。根据线上销售数据，公司电饭煲和电压力锅占营收比例达到30%，销售占比前六的电饭煲、电压力锅、炒锅、电磁炉、电热水壶和烟灶消套装营收接近55%，销售占比前十五的品类营收占比为83%。从品类上来看，多点开花，电饭煲行业虽然饱和，但是未来IH电饭煲等新产品将带动行业营收增长，料理机等新兴品类保持40%以上的增速，水杯业务也实现对国内品牌的迅速赶超。 试错成本低，新品类和新品牌易拓展。在小家电领域，公司都拥有很强大的试错能力，公司目前拥有的固定资产仅8亿左右，而一年的营收却有140亿，固定资产的运营速度很快。并且像水杯之类的产品，公司直接找代工，并不拥有产线。这样轻资产的运营模式，再加上公司的品牌力和母公司SEB给予的品牌和产品的支持，相信公司在新产品的拓展上拥有意想不到的能力。 公司盈利能力
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神算子解盘：
yqz2008：
买的锅不能用，有时米还是生的，永远不买苏泊尔