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良信电器(002706)
研报日期：2018-08-13 良信电器(002706) 历史表现：公司是国内低压电器行业民族品牌的佼佼者，是国内为数不多收入规模突破10亿元的高端民族品牌，2008年到2017年年化收入增速达到了18.65%，业绩增速达到19.34%，在内资低压电器公司中一枝独秀。2018年上半年公司实现营收8.02亿元，同比增长12.13%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比增长28.16%；毛利率高达41.85%，超过市场预期。 行业格局：低压电器市场分为S1、S2、S3市场，整体呈现葫芦形特点，即两头大中间小，S1主要是低压电器三大外资施耐德、ABB、西门子把持，S3市场主要是德力西、正泰电器等国产品牌为主，S2市场主要为良信电器、常熟开关、上海人民等国产中高端品牌所占据。S1/S2市场竞争主要依靠品牌、产品质量及大客户战略；S3市场渠道为王辅以一定程度的价格竞争。 公司地位：公司是S2市场的佼佼者，在S2市场市占率排名前三位（体量相当的竞争对手主要是常熟开关和上海人民）,整体看来S2市场天花板不会超过100亿，由于产品定位和竞争策略相近，所有S2市场的参与者未来的发展空间在于S1市场. 增长动力：1、依靠产品质量及销售能力形成对S1市场外资品牌的取代2、收入规模提升后规模效应带来的成本摊薄致使毛利率提升3、机构体制改革之后公司的发展新动力。 盈利预测：我们预计公司2018-2
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千年老套着玩：
艹，天天忽悠，这么好减持个毛