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华鲁恒升(600426)
研报日期：2018-08-14 华鲁恒升(600426) 事件: 8月10日晚，公司公布2018年中期报告：报告期内，公司上半年实现营业收入69.97亿元，同比增长48.42%；归母净利润16.80亿元，同比增长207.98%；扣非归母净利润增加16.81亿元左右，同比增加208.61%左右。 投资要点: 主营产品价格增长，拉动毛利率上升 2018H1公司营归母净利润16.80亿元，同比增长207.98%，由于公司2018H1产品销量较2017H1基本持平，所以主营产品价格增长拉动毛利率上升是公司净利润大幅增长的主要原因。醋酸、肥料、多元醇、有机胺、己二酸及中间体为12.8亿、12.1亿、8.1亿、10.2亿、10亿，同比分别增加73%、22%、27%、19%、9.5%。其中，2018Q1、Q2季度毛利率分别为30%、36%，这部分毛利率的提升受益于醋酸价格的大幅增长。 一体化园区+一头多线发展模式，为公司未来发展提供有效保障 在日趋严峻的环保形势和安全监管下，一体化龙头产业优势凸显，强者更强。公司所在的德州运河恒升化工产业园于7月进入了山东省第二批化工园区名录，公司产业链一体化有助于有效抵抗原材料周期波动的影响，也能从成本端减少开支，保证各原材料的高效使用。公司运用"一头多线"的循环经济发展模式，形成了尿素200万吨、醋酸50万吨、丁辛醇20万吨、己二酸16万吨、
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老头棒：
天天吹就要跌了
柠檬102：
天天研报，烦不烦，就不能低调点吗