网友提问：
正泰电器(601877)
中报业绩不是超预期，反而是有点低，因为有转让电站的一次性收入。电器营收三十加，净利润应该五十加，光伏有电站转让收入，也应该高增长。净利润40增长，只能算偏低的了，光伏组件利润估计不行没赚什么钱。
网友回复
股友g4jEFi：
重组的光伏严重拖累业绩
讨饭货滚：
低压电器能做到50%真的太难了
正常能平稳每年20%不错了，GE每年20%，杰克韦尔奇就是传奇CEO了
而且通用电气后期都是玩金融股权并购，电气没啥增长了
股友g4jEFi：
中国房地产高增长，房地产电器收入增速五十，估计也是中国最后一波房地产高增长，后面估计就增速不行了。这也是房地产相关估值比较低的原因。电器高增长周期，本来股价可以表现，可惜，装入阶段景气顶点的光伏，大家都给光伏资产买单了。
股友g4jEFi：
明年房地产投资增速下来，电器高增速就没有了，以后也可能很少了，毕竟开关电器体量大了。
讨饭货滚：
房地产明年开始租赁房，增速下来，但每年可以稳定住
租赁房对电器装修反而需求相对大，不少投资客不装修的
而租赁房必须装修，包括各地的人才公寓等
Telescope：
进口替代，市场占有率提高，毛利率提高
才是其低压电器增长的主要原因
Telescope：
相信做波段的老司机，大部分都踏空了
波段有利有弊。。。
讨饭货滚：
踏空是相对的，方法很多，最简单的用5日线做，除非停牌，一般不太会踏空
最多赚的少，而错也就错最后一次
当然，这是激动仓位，本来就短打为主的
底仓至今无需懂，基本面没啥变坏，相反慢慢在变好中，特别是531
讨饭货滚：
短打机动仓分2份，一份围绕5日线，一份看5日线乖离率
中线的机动仓看20日线，破了减，站上加，乖离大卖出或买入
做不到最优，但长期做积少成多
stone52：
你是盼涨还是盼跌呀？不明白！
讨饭货滚：
光伏进不了平价，靠补贴走不远，相反这次531推动了平价
目前正泰电站成本低于4元每瓦了，只要放开隔墙售电，就能实现无补贴运作的
卖各人5毛电价（8年回收期），卖工商业6毛多点（6年回收期）
年底多晶硅原料价格在跌1万以上，硅片价格破3元，电站成本将低于3.8元每瓦
平价大时代就慢慢开始了，国外已开始慢慢上量了
一带一路不少国家日照丰富，电源紧张，适合光伏配套，当地成本低于煤电了
GRABAT：
出售电站期初其它应收款是3.68亿，一月收到3.5亿，期末其它应收款是10亿，这完全是新增的电站销售。
长期应收款本期也是增加近20亿，这也是电站销售。
合计本期电站销售产生的应收款实际是30亿。
柳当：
“长期应收款”下面的"电站项目融资款"增加19亿，这是卖电站？
GRABAT：
后面有情况说明“主要系本期电站项目出售”
GRABAT：
各个省的传统发电企业为完成配额制指标，对再生能源发电有迫切的需求。正泰买的那些电站都是好出手的资产，未来几年电站出售对业绩拉动还是非常重要的一项。
GRABAT：
楼主认为业绩不具连续性是因为电站出售的收入，但电站出售是正泰的正常业务，这块收入不是偶生利润，这在报表里也能看得出来。
还有研报也提到这块收入，基本都作为偶生利润来看待，认为不具有连续性，但报表不是这样体现的，所以提出不同看法，不当之处请指正。
西瓜小哥：
LZ为什么不懂装懂
讨饭货滚：
正泰本来就是一半自持一半EPC的模式，明年开始平价和隔墙售电启动的话
估计正泰每年会卖掉部分自持电站，转化为投入新的微电网的投资，因为微电网的效率和自主性高于补贴的电站
微电网每月可以收电费，补贴电站结算周期电网说了算（周期比较长），这个资金的效率就高多了
另外补贴电站上网电费基本固定的，而微电网可以按实际用电情况自我调节（尽量把电匹配给高电价用户，低电价的可用电网接入电）
讨饭货滚：
一样的电站，成本不同，所以，可以把老的卖出去，持有现有的
16年电站成本是7元左右，17年是成本是5.5元左右，18年年底成本是4元以下（估计3.8元左右）
配额制后，把17年前电站逐步卖出去，投入成本更低的新电站
简单算一下，原来投资7元每瓦，补贴1元每度电，现在投资4元每瓦，投资成本降低到原来60%
那每度电只需卖6毛以上即可，工商业电费均价是6-7毛，高峰电价是1元左右
16年的电站由于光伏电池技术限制光电转化率明显低于18年
相同规模投资的电站，发电量要差10-20%
所以，卖老电站，上新电站，公司的收益比较大
柳当：
1、“主要系本期电站项目出售”对应的是中报12页：投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要系本期电站项目出售。不是长期应收款；
2、中报85页：“长期应收款”下面的"电站项目融资款"增加19亿；
3、g4和研报故意混淆说卖电站投资收益是非经常性损益，这个中报的170页对此有详细说明：“转让电站项目的股权收益 303,575,639.09 电站项目的股权转让为公司日常经营业务”，所以这个投资收益不属于非经常性损益；
柳当：
连我这个业余非财会人员都能找到，券商的专业研究人员居然视而不见，白瞎了你们的专业；
讨饭货滚：
正泰每年都有电站卖的很正常的，价格合适当然可以卖，然后投入新电站
讨饭货滚：
研究员很多是混文凭靠关系进的券商，所以水平很差的，连首席经济学家都是满嘴跑火车的