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葵花药业(002737)
研报日期:2018-08-16 葵花药业(002737) 事件: 公司发布 18 年中报,收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为 23.36亿、 2.83 亿和 2.51 亿,分别同比+19.39%、 +47.62%和+37.57%, 公司利润端的快速增长略超我们预期。 18H1 利润快速增长, 精细管理见成效。 公司 18H1 利润端增速远超收入端,主要得益于公司对考核导向和费用控制的精细化管理。报告期内,销售费用、管理费用、财务费用同比+12.09%、 +18.68%和-149.58%, 均小于公司收入增速;而销售费用率下降 2.05 个 pct,管理费用率和财务费用率也略有下降。而对 Q2 业绩进行分拆,公司收入、归母净利润和扣非归母净利润分别同比+11.05%、 +46.21%和+35.13%,销售费用率下降 3.31 个 pct,财务费用下降0.53 个 pct。我们认为, 公司利润端保持快速增长的原因是公司加强对利润增长及主要品种增长导向的考核并且对成本费用控制进行了智能化、精细化的管理。 儿童药品类不断完善, 量价齐升。 黄金大单品提价:小儿肺热、 小儿氨酚黄那敏、 护肝片、胃康灵相继提价,贡献收入和利润加成。新品放量:小儿金银花露和小儿芪斛楂颗粒持续放量,成为公司增长的新动力。重点品种打开新空间:小儿肺热进入全国医保目录, 小儿柴桂获得 OTC 销售资质,
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光芒66:
这市场已经不认可了,业绩有屁用