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先导智能(300450)
研报日期：2018-08-16 先导智能(300450) 动态事项 公司发布2018年半年度报告，2018H1实现收入14.40亿元，yoy+131.32%；归母净利润3.27亿元，yoy+82.64%；扣非净利润3.26亿元，yoy+100.15%。 事项点评 2018年上半年业绩符合预期，继续维持高增长。单季度来看，2018Q2公司实现收入7.84亿元，yoy+117.33%;归母净利润1.54亿元，yoy+74.25%。我们预计主要是2017年底结转的订单在2018Q2进行确认带来收入的高增长。2018年上半年公司毛利率为38.82%，同比下降5.78pct；净利率22.70%，同比下降6.05pct。其中锂电设备毛利率为42.02%，同比下降0.53pct，基本保持稳定。公司毛利率和净利率下滑的原因包括摊销费用增加，光伏设备毛利率下滑等。经营活动现金流为-7.21亿元，主要受下游客户变换付款方式造成。 存货和预收账款依然维持高位，全年业绩无忧。2018年上半年末，公司存货为26.68亿元，其中库存商品/发出商品为20.05亿元，较2018年初的存货的25.59亿元基本持平；预收账款为14.40亿元，较2018年初的21.77亿元有所下降，但是依然维持高位，主要由于是上半年新增招标订单量较少，上半年部分订单确认收入。我们预计银隆的订单在下半年能够完成收入确认，公司
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青山82：
跌成狗了
移动便利店：
配合巨量解禁